La SEC quiere "Hacer que las OPV vuelvan a ser grandiosas".

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (@SECGov) ha propuesto la que podría ser la revisión más significativa de las normas sobre ofertas públicas iniciales en más de dos décadas, y el presidente Paul Atkins ha presentado la medida como la base de su agenda "Hagamos que las OPI vuelvan a ser grandiosas".

¿Qué cambiaría con la propuesta?

El paquete abarca dos procesos de reglamentación vinculados. Las enmiendas propuestas elevarían el umbral para que una empresa pública pueda convertirse en una gran empresa que presenta informes acelerados, de 700 millones de dólares a 2 millones de dólares. Una empresa no se convertiría en una gran empresa que presenta una solicitud acelerada hasta al menos 60 meses después de su salida a bolsa, independientemente de su capital flotante, lo que en la práctica proporciona una "rampa de entrada a la salida a bolsa" para estabilizarse y crecer, al tiempo que se beneficia de la simplificación de los requisitos de divulgación y otras facilidades.

Todas las entidades que no presenten informes acelerados también estarían exentas del requisito de obtener una certificación de un auditor sobre su control interno en materia de información financiera. Además, las normas propuestas establecerían una subcategoría de pequeñas empresas que no presentan declaraciones aceleradas y que recibirían 30 días adicionales para presentar sus informes anuales del Formulario 10-K y cinco días adicionales para presentar sus informes trimestrales del Formulario 10-Q.

En lo que respecta a la captación de capital, Las empresas que cotizan en bolsa recientemente y las empresas más pequeñas no han podido aprovechar al máximo el proceso de registro en el mercado abierto debido a los requisitos de elegibilidad vigentes en cuanto al tiempo que una empresa lleva cotizando en bolsa y su capital flotante. La Propuesta de Reforma de la Oferta Pública Registrada ampliaría la disponibilidad del registro en el mercado abierto al eliminar dichos requisitos de elegibilidad.

La imagen más amplia

Las propuestas tienen como objetivo extender el éxito regulatorio a más empresas, en particular a las pequeñas y medianas, e incentivarlas a cotizar en bolsa y a permanecer en ella. Atkins sostiene que los mercados públicos son el pilar de la formación de capital estadounidense porque combinan liquidez, transparencia, determinación de precios y rendición de cuentas de una manera que los mercados privados no pueden replicar por completo. Cuando más empresas salgan a bolsa, todos los trabajadores y ahorradores, no solo aquellos con acceso a los mercados privados, podrán participar en la prosperidad de la próxima generación de empresas estadounidenses.

El contexto es un declive prolongado de las empresas que cotizan en bolsa. Atkins ha señalado que actualmente solo hay unas 4,700 empresas cuyas acciones cotizan en las bolsas estadounidenses, en comparación con las aproximadamente 7,800 de hace tan solo 28 años. Las propuestas presentadas hoy se describen como solo el comienzo, y se prevén futuras normativas que se basarán en este fundamento, incluida la reforma de los requisitos de divulgación del Reglamento SK, con la materialidad como principio rector. Las propuestas afectarían aproximadamente al 81% de las empresas que cotizan en bolsa. Ya está abierto un período de 60 días para comentarios públicos.

Fuentes
Comunicado de prensa de la SEC: Propuesta de reformas transformadoras para las ofertas públicas registradas
Declaración del presidente de la SEC, Paul Atkins, sobre las propuestas para que las OPI vuelvan a ser grandiosas.