El recién lanzado ETP de staking de Bitcoin en Core Set allana el camino para los ETF de staking.

El lanzamiento de un Producto cotizado en bolsa (ETP) de staking de Bitcoin La salida de Core a la Bolsa de Londres en septiembre de 2025 ha suscitado debates en círculos financieros sobre la posibilidad de que surja próximamente un fondo cotizado en bolsa (ETF) con participación similar. 

Este ETP, desarrollado en asociación con Valour, una subsidiaria de DeFi Technologies, permite a los inversores seguir el precio de Bitcoin mientras obtienen rendimientos a través de apostando en la cadena central. NúcleoDAO El mismo lo ha indicado en un declaración reciente sobre X que los ETF de staking representan la siguiente fase después de los ETF de Bitcoin al contado, junto con los productos estructurados y los mercados de derivados ampliados. 

Este desarrollo se alinea con los esfuerzos en curso para integrar Bitcoin en los mecanismos de generación de rendimiento, aunque aún quedan obstáculos regulatorios y técnicos antes de que un ETF de staking pueda materializarse.

Detalles del ETP de staking de Bitcoin

El ETP de staking de Bitcoin, cotizado en la Bolsa de Valores de Londres, representa una integración inicial de la tecnología de CoreDAO en productos financieros regulados. Emitido por Valour, el ETP sigue el precio de mercado de Bitcoin e incorpora los rendimientos de staking de Core Chain. Los inversores pueden hacer staking de Bitcoin encapsulado sin transferir la custodia, utilizando la función de bloqueo temporal CheckLockTimeVerify (CLTV) de Bitcoin para proteger los activos en sus propias billeteras.

Los rendimientos de este proceso de staking se distribuyen en tokens CORE, con una rentabilidad anualizada del 5.65 % a mayo de 2024. El producto cumple con las normas regulatorias, lo que permite su disponibilidad tanto para inversores institucionales como minoristas a través del exchange. Los activos se almacenan en monederos fríos gestionados por custodios como BitGo, Copper o Hex Trust. El ETP tiene una comisión de gestión del 1.9 %, que cubre los costes operativos asociados al mecanismo de staking.

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Este ETP se basa en el modelo de staking sin custodia de CoreDAO, donde Bitcoin permanece bajo el control del inversor durante el periodo de staking. El tiempo mínimo de bloqueo para Bitcoin en staking es de 24 horas, tras las cuales los activos pueden liberarse del staking. Además, CoreDAO ofrece... Opción de doble staking, donde la combinación de Bitcoin con tokens CORE puede aumentar los rendimientos. CoreDAO también ha introducido lstBTC, un token de staking líquido desarrollado con socios como Maple Finance, BitGo, Copper y Hex Trust. Este token permite que los Bitcoins en staking se puedan intercambiar y usar como garantía, lo que mejora la liquidez del sistema.

Diferencias entre ETP y ETF

Los ETP y los ETF comparten similitudes, pero difieren en su estructura y regulación. Los ETP abarcan una gama de valores que se negocian en bolsas y replican activos subyacentes o índices, incluyendo bonos y productos estructurados. El ETP de staking de Bitcoin, impulsado por CoreDAO, se incluye en esta categoría, ya que permite funciones complejas como la rentabilidad del staking.

Por el contrario, los ETF son un tipo específico de ETP que se rige por normas más estrictas, como la Ley de Sociedades de Inversión de EE. UU. de 1940. Suelen replicar índices o cestas de activos con comisiones más bajas y mayor accesibilidad a través de cuentas de corretaje. Los ETF de Bitcoin al contado, aprobados por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) en enero de 2024, han acumulado... $ 136 mil millones en activos para septiembre de 2025, pero se centrará únicamente en el seguimiento de precios sin elementos de staking.

Los mercados europeos suelen favorecer los ETP para criptomonedas debido a una normativa más flexible, mientras que los ETF estadounidenses exigen un riguroso cumplimiento de las normas de custodia y protección de los inversores. Estas diferencias implican que la transición del modelo de staking de Core de un ETP a un ETF implicaría una mayor supervisión, especialmente en lo que respecta a la generación de rendimiento y la seguridad de los activos.

Viabilidad de un ETF de staking de Bitcoin o CORE

Demanda de mercado

Los inversores institucionales, incluyendo fondos de pensiones y gestores de patrimonio, muestran un creciente interés en productos de criptomonedas que ofrecen flujos de ingresos comparables a los dividendos o bonos tradicionales. El consenso de prueba de trabajo de Bitcoin no admite el staking de forma inherente, a diferencia de las redes de prueba de participación como Ethereum. CoreDAO aborda este problema permitiendo que Bitcoin participe en la validación de prueba de participación de Core Chain, generando rendimientos mediante las recompensas del validador.

El lanzamiento del ETP sigue el patrón observado con la transición de Ethereum a la prueba de participación en 2022, que impulsó la entrada de productos de staking. En Europa, los ETP para activos como Ethereum, Solana e incluso memecoins como Dogecoin han cobrado impulso, lo que indica un mercado receptivo para los instrumentos de Bitcoin que generan rendimiento.

Factibilidad Tecnológica

La infraestructura de Core permite la posible integración de ETF. El staking sin custodia utiliza el CLTV de Bitcoin para bloquear temporalmente los activos sin control de terceros, lo que reduce los riesgos de custodia. El token lstBTC garantiza que los activos staking mantengan la liquidez, cumpliendo así con los requisitos de liquidez de los ETF.

El modelo de doble staking aporta flexibilidad al aumentar la rentabilidad al combinar tokens CORE con Bitcoin. El ecosistema de CoreDAO también cuenta con integraciones que refuerzan su base técnica. Una próxima actualización de Fusion busca mejorar las capacidades de re-staking en las cadenas asociadas, lo que podría mejorar la compatibilidad con ETF.

Consideraciones reglamentarias

En Estados Unidos, la aprobación por parte de la SEC de los ETF de Bitcoin al contado representó un avance; sin embargo, la introducción de funciones de staking presenta complejidades. Entre las preocupaciones se incluyen las sanciones a los validadores (slashing), los riesgos de centralización y los problemas de liquidez relacionados con el reembolso. 

Reguladores europeos, como la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido y la BaFin de Alemania, han aprobado productos similares, incluyendo ETPs de staking de Ethereum como el ET32 de Bitwise. Este entorno facilitó la cotización del ETP impulsado por Core, lo que sugiere menos barreras para un ETF. Las propuestas de ETFs de staking de Ethereum en EE. UU., como la presentada por 21Shares en febrero de 2025, podrían sentar precedentes. 

El ETF REX-Osprey de staking de Ethereum, lanzado en EE. UU., indica además la creciente aceptación de esta tecnología, aunque la naturaleza de prueba de trabajo de Bitcoin la diferencia. Core, por otro lado, podría ser viable en un futuro próximo. 

Oportunidades de Desarrollo

El ETP ofrece un marco probado que podría extenderse a los ETF, especialmente en Europa, donde las vías regulatorias son más claras. La adopción institucional de Bitcoin, como se refleja en la inclusión de BlackRock en sus carteras iShares de 58 000 millones de dólares, subraya la demanda de opciones de rendimiento.

Además, las alianzas de CoreDAO con custodios y su creciente participación de más de 2,900 Bitcoins lo posicionan bien para escalar. El enfoque sin custodia mitiga las preocupaciones comunes sobre los ETF, y su éxito en Europa podría influir en los reguladores estadounidenses.

De cara al futuro, el staking de ETF se considera un desarrollo posterior a los ETF de Bitcoin al contado. Las métricas del ecosistema, que incluyen más de 4,800 Bitcoins en staking, 19 millones de direcciones únicas y transacciones significativas desde su creación, demuestran la capacidad de la plataforma para respaldar estas expansiones en aplicaciones DeFi como exchanges descentralizados y protocolos de préstamo.

Fuentes

• Valour estrena ETP de staking de Bitcoin en la Bolsa de Valores de Londres: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/19/valour-debuts-bitcoin-staking-etp-on-london-stock-exchange-in-move-outside-mainland-europe 
• DAO principal: https://coredao.org/ 
• Activos ETF de Bitcoin al contado bajo gestión: https://www.theblock.co/data/etfs/bitcoin-etf/spot-bitcoin-etf-assets 
• Adopción de ETF en América del Norte: https://www.chainalysis.com/blog/north-america-crypto-adoption-2025/ 
• Core lanza el staking dual: https://news.bitcoin.com/core-launches-dual-staking-with-fusion-upgrade-for-enhanced-btc-yields/ 
• Se lanza el ETF REX-Osprey Ethereum Staking en EE. UU. https://www.businesswire.com/news/home/20250925055445/en/REX-Osprey-Launches-First-Ethereum-Staking-ETF-in-the-US