La tendencia de la privacidad ha vuelto: Grayscale destaca a los mejores del cuarto trimestre

En el último trimestre de 2025, las criptomonedas centradas en la privacidad surgieron como criptomonedas relativamente superiores en un mercado de activos digitales que, por lo demás, estaba en declive. Según Investigación en escala de grisesSeis tokens relacionados con la privacidad se ubicaron entre los 20 principales activos según su rentabilidad ajustada a la volatilidad en el cuarto trimestre, incluso cuando todos los principales sectores de criptomonedas registraron un rendimiento negativo. Los datos muestran un claro cambio en la preferencia de los inversores hacia activos que ofrecen privacidad y discreción en las transacciones, lo que refleja cambios más amplios en la regulación, la estructura del mercado y la tolerancia al riesgo.

Este renovado enfoque en la privacidad no se produjo de forma aislada. El cuarto trimestre de 2025 marcó una pausa en el impulso de las criptomonedas tras un sólido tercer trimestre, ya que los mercados asimilaron las ganancias previas y ajustaron las expectativas para 2026. En este contexto, los activos de privacidad destacaron por su relativa resiliencia, destacando la privacidad como un requisito funcional. 

Un mercado en consolidación

Grayscale describe el cuarto trimestre de 2025 como una fase de consolidación. Tras las ganancias generalizadas del tercer trimestre, la rentabilidad disminuyó en toda la clase de criptoactivos. Los seis segmentos del marco de sectores criptográficos de Grayscale finalizaron el trimestre en negativo.

El marco Crypto Sectors, desarrollado con el proveedor de índices FTSE/Russell, agrupa 208 tokens invertibles en seis categorías: Monedas, Contrato Inteligente Plataformas, Utilidades y Servicios, Consumo y Cultura, Finanzas e Inteligencia ArtificialEn conjunto, estos sectores representaron una capitalización de mercado combinada de aproximadamente 2.63 billones de dólares al reequilibrio del índice de diciembre de 2025.

Si bien las pérdidas fueron generalizadas, la dispersión del rendimiento aumentó. El sector de Divisas superó a otros segmentos, mientras que los sectores de aplicaciones, en particular la Inteligencia Artificial, se quedaron atrás. Esta divergencia refleja un cambio más amplio hacia un posicionamiento defensivo en los mercados de criptomonedas durante períodos de incertidumbre.

Los fundamentos de la cadena de bloques se debilitan en el cuarto trimestre

Junto con la caída de precios, varios indicadores on-chain se moderaron durante el trimestre. Las métricas clave de actividad, usuarios, transacciones y comisiones de la blockchain mostraron una tendencia a la baja.

Dado que las cadenas de bloques son seudónimas, los analistas utilizan direcciones activas como indicador de la actividad de los usuarios. En el cuarto trimestre, las direcciones activas disminuyeron tanto en el sector de las divisas como en el de las plataformas de contratos inteligentes. Las comisiones totales por transacción en las plataformas de contratos inteligentes disminuyeron intertrimestralmente e interanualmente, mientras que los ingresos por comisiones de la capa de aplicación también disminuyeron secuencialmente.

Estas tendencias reflejan la reducción de la actividad especulativa observada durante el trimestre. Los volúmenes de negociación vinculados a segmentos de mayor riesgo, como la actividad de memecoin, disminuyeron a medida que los inversores redujeron su exposición. Cabe destacar que, históricamente, retrocesos similares en el uso de la cadena de bloques han acompañado las caídas del mercado y no necesariamente indican un deterioro estructural.

Los datos a largo plazo aportan contexto adicional. Los ingresos por comisiones de la capa de aplicación en el cuarto trimestre de 2025 duplicaron con creces los del tercer trimestre de 2024 y fueron significativamente superiores a los de períodos anteriores. Esto sugiere que, si bien la actividad a corto plazo se desaceleró, la huella económica subyacente de las aplicaciones blockchain continúa expandiéndose a lo largo de varios trimestres.

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Rendimiento del sector y rotación defensiva

Después de cada sector de criptomonedas registró rendimientos positivos en el tercer trimestreLa reversión en el cuarto trimestre fue generalizada. Los rendimientos fueron negativos en los seis sectores de criptomonedas, lo que subraya un cambio en el sentimiento del mercado.

El sector de divisas fue el que mejor se mantuvo, impulsado en parte por el aumento Bitcoin actividad transaccional a partir del primer semestre de 2025. Este modesto aumento ayudó a compensar la debilidad en otras áreas y posicionó al sector como un refugio relativamente seguro dentro de la clase de activos criptográficos.

En cambio, los sectores de la capa de aplicación tuvieron un rendimiento inferior. El sector de la criptomoneda con inteligencia artificial registró la rentabilidad más baja, lo que refleja tanto su fase inicial como su mayor sensibilidad a las condiciones de riesgo cambiantes. Muchos activos de este segmento siguen dependiendo en gran medida de las suposiciones de adopción futura, que suelen descuentarse de forma más agresiva durante los períodos de aversión al riesgo.

Los tokens de privacidad dominan el desempeño del cuarto trimestre

El tema más destacado del análisis del cuarto trimestre de Grayscale es el predominio de los activos relacionados con la privacidad entre los de mayor rendimiento. De los 20 tokens más aptos para el índice, clasificados según su rendimiento ajustado a la volatilidad, seis estaban directamente relacionados con la infraestructura de privacidad.

Estas monedas incluían:

• Zcash (ZEC)
• Monero (XMR)
• Dash (DASH)
• Decredido (DCR)
• Basic Attention Token (BAT)
• Beldex (BDX)

En conjunto, estos activos representaron una parte significativa de los rendimientos positivos ajustados al riesgo en un trimestre en el que la mayoría de los tokens cayeron. Grayscale señala que los tokens de privacidad también dominaron la atención narrativa, lo que sugiere que tanto la acción del precio como el interés de los inversores se reforzaron mutuamente.

¿Por qué la privacidad resurgió como un tema central?

La privacidad no es un concepto nuevo en los mercados financieros. En las finanzas tradicionales, los ingresos personales, los saldos de las cuentas y el historial de transacciones no son visibles públicamente. Las cadenas de bloques públicas, en cambio, son transparentes por defecto, lo que permite rastrear las transacciones y los saldos dentro de la cadena.

A medida que las cadenas de bloques se integran más profundamente con los sistemas financieros tradicionales, esta transparencia genera fricción. El cumplimiento normativo, la participación institucional y el uso corporativo requieren una divulgación selectiva en lugar de una visibilidad pública completa. Grayscale argumenta que la demanda de herramientas de privacidad se ha vuelto más evidente a medida que la regulación formaliza el papel de las criptomonedas en los mercados financieros.

Este cambio se vio reforzado en el cuarto trimestre por los avances en la legislación sobre la estructura del mercado estadounidense. Si bien los detalles siguen siendo objeto de debate, el rumbo apunta hacia normas más claras para los criptoactivos, incluyendo el registro, la divulgación y la clasificación de activos. En ese contexto, una infraestructura que preserve la privacidad se convierte en una necesidad práctica, en lugar de una característica opcional.

Zcash lidera el segmento de privacidad

Entre los tokens de privacidad, Zcash Destacó en el cuarto trimestre de 2025. Zcash funciona de forma similar a Bitcoin, pero incluye transacciones "protegidas" opcionales habilitadas mediante pruebas de conocimiento cero. Estas permiten a los usuarios ocultar los detalles de las transacciones sin dejar de validar las transferencias en cadena.

Durante 2025, los saldos protegidos aumentaron como porcentaje del suministro total de ZEC, lo que indica una creciente adopción de las funciones de privacidad de Zcash. Grayscale destaca esta tendencia como evidencia de la creciente demanda de privacidad opcional, especialmente entre los usuarios que buscan soluciones que cumplan con el cumplimiento normativo y que no comprometan la discreción.

Rendimiento de Zcash Desafió el dominio histórico de Monero, que históricamente había sido el mayor activo centrado en la privacidad por capitalización de mercado. Si bien Monero sigue teniendo un uso sólido, el renovado impulso de Zcash redujo la brecha entre ambas redes.

Otras redes de privacidad muestran un crecimiento en su uso

Zcash no fue la única que demostró una mejora en sus fundamentos. Varias otras redes orientadas a la privacidad registraron aumentos notables de actividad durante el cuarto trimestre.

Monero continuó procesando un alto volumen de transacciones, gracias al uso de direcciones ocultas y la confidencialidad de los datos de las transacciones. Dash, que ofrece una función de privacidad opcional llamada PrivateSend, duplicó con creces su volumen diario de transacciones durante el trimestre.

Decred combina la funcionalidad de una moneda digital con la gobernanza en cadena y las transacciones CoinShuffle++ que mejoran la privacidad, lo que resulta atractivo para los usuarios que buscan discreción y control participativo. Por otro lado, Basic Attention Token se benefició del crecimiento del ecosistema Brave Browser, que superó los 100 millones de usuarios mensuales durante el trimestre.

Beldex amplió su perfil al ofrecer un conjunto de servicios centrados en la privacidad, que incluyen mensajería cifrada y navegación privada, e interoperabilidad mejorada a través de una integración de LayerZero.

Privacidad versus especulación

Uno de los contrastes más evidentes en el cuarto trimestre se observó entre los tokens de privacidad y los segmentos más especulativos del mercado. Si bien los activos de privacidad ganaron atención y ganaron fuerza, el comercio de memecoins disminuyó drásticamente, en consonancia con una menor tolerancia al riesgo.

Grayscale atribuye esta divergencia a una rotación defensiva dentro de las carteras de criptomonedas. En condiciones de incertidumbre, los inversores favorecieron los activos percibidos como de utilidad estructural, como la infraestructura de privacidad, frente a aquellos impulsados ​​principalmente por la especulación a corto plazo.

Este cambio también se alinea con la mejora de las métricas de uso en las redes de privacidad, lo que sugiere que la demanda no se basó únicamente en la narrativa. En varios casos, el aumento del número de transacciones y la participación de los usuarios se acompañaron de la resiliencia de los precios.

Tokens de IA: un tema secundario

Fuera del segmento de privacidad, solo un pequeño número de tokens relacionados con la Inteligencia Artificial (IA) se ubicó entre los de mejor rendimiento del cuarto trimestre. Entre ellos se encontraban Alchemist, una plataforma sin código basada en Solana para el desarrollo de aplicaciones; OriginTrail, un grafo de conocimiento descentralizado; y Golem, una red informática descentralizada.

Su presencia fue notable, pero limitada. Los datos de Grayscale indican que los activos relacionados con la IA siguen siendo más sensibles a las condiciones de riesgo cambiantes, dado su desarrollo en fase inicial y su dependencia de futuros escenarios de adopción.

Debates regulatorios y tecnológicos de cara a 2026

Al cierre de 2025, dos debates dominaban las discusiones entre los inversores en criptomonedas: la legislación sobre la estructura del mercado estadounidense y el impacto potencial de la computación cuántica en la criptografía.

Grayscale espera que un proyecto de ley bipartidista sobre la estructura del mercado se convierta en ley en 2026. La Cámara de Representantes aprobó la Ley de Claridad en julio, y desde entonces el Senado ha presentado su propia versión. Si bien los detalles pueden cambiar, la legislación busca proporcionar un marco financiero tradicional para los mercados de criptomonedas, permitiendo a las instituciones reguladas realizar transacciones y mantener activos digitales en sus balances.

En cambio, Grayscale considera la computación cuántica como un problema a largo plazo que probablemente no afecte los precios en 2026. Si bien máquinas cuánticas suficientemente potentes podrían, en teoría, comprometer los estándares criptográficos existentes, la mayoría de las cadenas de bloques requieren actualizaciones mucho antes de que tales riesgos se hagan realidad. Por ahora, Grayscale caracteriza el tema como una pista falsa para el rendimiento del mercado a corto plazo.

Conclusión

El informe del cuarto trimestre de 2025 sobre los sectores de criptomonedas de Grayscale muestra que las criptomonedas centradas en la privacidad obtuvieron un rendimiento superior en un entorno de mercado complejo. Seis tokens de privacidad se clasificaron entre los 20 con mejor rendimiento según la rentabilidad ajustada a la volatilidad, impulsados ​​por el aumento del uso de la red y la mayor atención de los inversores. Los datos sugieren una rotación defensiva hacia activos que aborden las necesidades reales de discreción a medida que las cadenas de bloques se acercan a los sistemas financieros tradicionales.

Si bien la actividad general de blockchain disminuyó junto con los precios, los indicadores a largo plazo siguen apuntando a una maduración, especialmente en la capa de aplicación. De cara a 2026, es probable que la claridad regulatoria y la infraestructura funcional, en lugar de los temas especulativos, sigan siendo fundamentales para el posicionamiento en el mercado. La privacidad, como se demostró en el cuarto trimestre, se ha reafirmado como un componente esencial de dicha infraestructura.

Fuentes:

• Investigación en escala de grisesPerspectivas de activos digitales para 2026
• BeinCryptoGrayscale destaca seis monedas de privacidad prometedoras 
• imbéciles:ZCash emerge como el mejor del cuarto trimestre en medio de la caída del mercado de criptomonedas
• BitwiseMercado de criptomonedas en el tercer trimestre de 2025