La mejor universidad del mundo compra Ether por 87 millones de dólares, pero reduce su participación en Bitcoin.

La Universidad de Harvard acaba de hacer su primera apuesta pública sobre EthereumY no es una cifra pequeña. La dotación de 56.900 millones de dólares de la universidad invirtió 86.8 millones de dólares en iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock durante el cuarto trimestre de 2025, a la vez que redujo su posición en ETF de Bitcoin en un 21 %. Esta medida, revelada en un formulario 13F presentado ante la SEC el viernes, sitúa la exposición combinada de Harvard a criptomonedas en aproximadamente 352.6 millones de dólares. Esto representa aproximadamente el 0.62 % de la dotación total, pero es suficiente para llamar la atención tanto en el sector de las finanzas tradicionales como en el de las criptomonedas.

Ahora, sobre esa afirmación de "la mejor del mundo". Harvard ocupa el primer puesto en varias clasificaciones actuales, incluyendo US News & World Report y CWUR. Pero Times Higher Education y QS la sitúan actualmente cerca del quinto puesto, junto a universidades similares como el MIT y Stanford. ¿Número uno por unanimidad? No del todo. ¿Seguir entre las cinco mejores del mundo con la mayor dotación académica del planeta? Sin duda. Y cuando este tipo de institución empieza a diversificarse en la ETH, la señal para el mercado en general es difícil de ignorar.

¿Qué compró y vendió realmente Harvard?

Según la presentación, Harvard Management Company (HMC) adquirió 3.87 millones de acciones de ETHA. Esta es la primera participación conocida de la universidad en un fondo vinculado a Ether.

En cuanto a Bitcoin, HMC redujo su participación en 1.48 millones de acciones del iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, reduciendo su participación de 6.81 millones de acciones (valoradas en 442.8 millones de dólares en el tercer trimestre) a 5.35 millones de acciones con un valor de 265.8 millones de dólares al cierre del año. Incluso después del recorte, Bitcoin sigue siendo la mayor participación pública de Harvard en Estados Unidos, superando sus posiciones en Alphabet, Microsoft y Amazon.

El momento es digno de mención. Bitcoin alcanzó un máximo cercano a los $126,000 en octubre de 2025 antes de caer a $88,429 el 31 de diciembre. Ether cayó aproximadamente un 28% durante el mismo trimestre. Harvard se benefició de la debilidad de ETH, no de su fortaleza. A mediados de febrero de 2026, Bitcoin cotizaba cerca de los $68,600 y Ether alrededor de los $1,970, lo que subraya la continua volatilidad desde la fecha de presentación.

¿Por qué Harvard está avanzando hacia Ether?

La respuesta corta: diversificación. HMC no está abandonando Bitcoin. Está distribuyendo su riesgo criptográfico entre más de un activo.

de Harvard Bitcoin La posición creció considerablemente hasta 2025. Comenzó con aproximadamente 117 millones de dólares en acciones de IBIT en el segundo trimestre y se triplicó hasta alcanzar los 442 millones de dólares en el tercer trimestre. El recorte del cuarto trimestre se asemeja menos a una pérdida de confianza y más a un reequilibrio estándar de la cartera tras una acumulación concentrada.

Añadir Ether ofrece a la dotación exposición a una parte fundamentalmente diferente del ecosistema cripto. Bitcoin desempeña el papel de reserva de valor. Ether sustenta los contratos inteligentes, las DeFi, el escalado de capa 2 y una creciente economía de staking. BlackRock presentó una solicitud S-1 ante la SEC en diciembre de 2025 para un ETF de Ethereum en staking, lo que podría permitir a inversores institucionales como Harvard obtener rendimientos de staking en sus posiciones de ETH.

Las dotaciones piensan en plazos de 20 a 30 años. Un fondo de 56.9 millones de dólares no rota hacia una nueva clase de activo por capricho. Esto parece un paso deliberado hacia el tratamiento de las criptomonedas como una asignación de múltiples activos en lugar de una apuesta por un solo activo.

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¿Qué dicen los críticos?

No todos en el nivel académico de Harvard están convencidos.

Andrew F. Siegel, profesor emérito de finanzas de la Universidad de Washington, declaró a The Harvard Crimson que Bitcoin sigue siendo "riesgoso" y señaló una pérdida de aproximadamente el 23% en lo que va de año. Avanidhar Subrahmanyam, profesor de finanzas de la UCLA, fue más allá y afirmó que la incorporación de Ether reforzó sus preocupaciones sobre la estrategia de la fundación en materia de criptomonedas. Describió las criptomonedas como una clase de activo no probada con marcos de valoración poco claros.

Por otro lado, las voces del sector ven este cambio como una señal de madurez. Jennifer Ouarrag, directora del departamento legal del proveedor de staking Twinstake, declaró a Decrypt que el cambio probablemente refleja una visión más diferenciada de las oportunidades en los activos digitales. Nima Beni, fundador de Bitlease, señaló que Bitcoin y Ether desempeñan funciones estructurales diferentes y ambos pertenecen a carteras institucionales.

El debate es real. Pero el dinero ya está invertido.

¿Es Harvard la única universidad entre todas?

No. Varias fundaciones importantes han revelado posiciones en criptomonedas en presentaciones recientes.

La Universidad Emory duplicó con creces su participación en Grayscale Bitcoin Mini Trust, alcanzando casi los 52 millones de dólares en septiembre de 2025. La Universidad Brown poseía 13.8 millones de dólares en IBIT al tercer trimestre de 2025, un aumento de más del 100 % con respecto al primer trimestre. La Universidad de Austin se asoció con Unchained para crear un fondo de dotación centrado en Bitcoin, con un objetivo de 5 millones de dólares en inversiones en BTC a largo plazo. Yale y Dartmouth han invertido históricamente en fondos de capital riesgo centrados en criptomonedas. El MIT, Stanford, Cornell y la Universidad de Michigan tienen diversos niveles de exposición indirecta o directa a través de fondos de capital riesgo y ETF.

La firma de investigación MPI estima que los activos digitales contribuyeron entre 200 y 300 puntos básicos a la rentabilidad de las dotaciones universitarias más importantes en los últimos años. La Universidad de Michigan registró una rentabilidad anual del 15.5 %, con aproximadamente 2.9 puntos porcentuales atribuidos a los activos digitales.

La decisión de Harvard es crucial debido a su tamaño y reputación. Cuando la mayor dotación de educación superior considera las criptomonedas como una asignación de dos activos en lugar de una operación exclusiva de Bitcoin, da cobertura a cualquier otro asignador institucional que considere la misma medida.

¿Qué significa esto para el mercado de criptomonedas?

Harvard no va a influir en el precio de ETH por sí sola. Pero el efecto de señalización es real. Una dotación de 56.9 millones de dólares que optó por comprar Ether durante una caída del 28%, a través de un ETF regulado de BlackRock, envía un mensaje sobre la confianza institucional en el papel a largo plazo de ETH.

Ambas posiciones se ejecutan exclusivamente a través de productos de BlackRock. Esto es importante. Demuestra que las instituciones se sienten cómodas con el marco regulatorio en torno a los ETF de criptomonedas al contado y los consideran vehículos viables para una inversión de capital significativa.

Las dotaciones combinadas de las universidades de la Ivy League superan los 190 000 millones de dólares, y los 56 900 millones de dólares de Harvard representan casi un tercio de ese total. Si tan solo una pequeña fracción sigue el ejemplo de Harvard en la diversificación de ETH, las entradas podrían ser significativas. Tanto si se está de acuerdo con los académicos que lo llaman especulativo como con los asignadores que lo llaman madurez, una cosa está clara: el dinero inteligente ya no se limita solo a Bitcoin.

Fuentes:

• The Block — Informe original sobre la presentación del formulario 13F del cuarto trimestre de 2025 de Harvard que detalla las posiciones de IBIT y ETHA
• El Crimson de Harvard — Cobertura del periódico estudiantil de Harvard, incluidas citas de críticos académicos de Siegel y Subrahmanyam
• Decrypt — Comentarios de expertos de la industria de Twinstake y Bitlease sobre la asignación institucional de criptomonedas
• Revista Crypto Valley — Contexto más amplio sobre las tenencias de criptomonedas de las dotaciones universitarias y las estimaciones de investigación del MPI
• AMBCrypto — Análisis de la dinámica de rotación del tercer trimestre al cuarto trimestre y datos de flujo de ETF