La Fundación Hyper propone quemar 900 millones de dólares en publicidad exagerada

hiperlíquido Los validadores están votando sobre si reconocer formalmente más de mil millones de dólares en tokens HYPE depositados en el Fondo de Asistencia del protocolo como quemados permanentemente y eliminados tanto del suministro circulante como del total. propuesta, propuesto por la Hyper Foundation, no destruye los tokens en cadena, pero pide a los validadores que acepten que estos tokens son matemáticamente inaccesibles y ya no deberían contarse en las métricas de suministro.

Esta votación se centra en la clasificación, no en la ejecución. Los tokens ya se encuentran en una dirección del sistema sin clave privada, lo que significa que no pueden transferirse sin una bifurcación dura. De aprobarse, la votación crearía un consenso social vinculante entre los validadores para nunca autorizar una actualización de protocolo que acceda a estos fondos.

Vale la pena señalar que estos tokens provienen de tarifas comerciales que se convierten automáticamente en HYPE a nivel de protocolo.

Los puntos clave de la propuesta son:

• El Fondo de Asistencia contiene tokens HYPE que no se pueden retirar.
• La dirección del sistema que controla el fondo no tiene clave privada.
• Los fondos son irrecuperables a menos que la red sufra una bifurcación dura.
• Se pide a los validadores que acepten que estos tokens queden permanentemente fuera de circulación.

Al votar "Sí", los validadores aceptan que los tokens del Fondo de Asistencia se excluyan de los cálculos de circulación y suministro total. No se requieren cambios de código ni transferencias de tokens.

¿Cómo funciona el Fondo de Asistencia?

El Fondo de Asistencia es un mecanismo central integrado directamente en la capa de ejecución de capa 1 de Hyperliquid. Convierte automáticamente una parte de las comisiones de negociación en tokens HYPE. Este proceso se lleva a cabo como parte de la ejecución del bloque y no depende de la intervención humana ni de decisiones de gobernanza para cada conversión.

Las características principales del Fondo de Asistencia incluyen:

• Las tarifas se convierten a HYPE automáticamente.
• Los tokens convertidos se envían a una dirección del sistema.
• La dirección del sistema es similar a una dirección cero.
• Nunca ha existido una clave privada para esta dirección.

La dirección del sistema utilizada por el Fondo de Asistencia es 0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe

Al igual que la dirección cero de Ethereum, esta dirección no puede firmar transacciones. El protocolo no incluye función de retiro, clave de administrador ni mecanismo de recuperación. La Fundación Hyper afirma que los fondos son matemáticamente irrecuperables sin una bifurcación dura.

En la práctica, esto significa que el Fondo de Asistencia actúa como un sistema continuo de recompra y quema, aunque los tokens todavía sean visibles en la cadena.

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¿Por qué Hyperliquid quiere reconocer los tokens como quemados?

Si bien los tokens del Fondo de Asistencia no pueden transferirse, se contabilizan en las métricas de suministro estándar. Esto genera confusión al calcular el suministro circulante, el suministro total y la capitalización de mercado.

La propuesta pretende eliminar esta ambigüedad.

Según la Fundación Hyper, el reconocimiento formal de estos tokens como quemados permitiría:

• Aclarar el suministro circulante efectivo
• Mejorar la transparencia de las decisiones de gobernanza
• Alinear la oferta reportada con la realidad económica
• Reducir la confusión para comerciantes y analistas

La propuesta no reduce la cantidad de tokens existentes. Modifica el tratamiento de los tokens derivados de comisiones en los contextos de informes y gobernanza.

¿Cuántos tokens HYPE están involucrados?

Circulan dos cifras, dependiendo de la fuente de datos y del método de valoración.

Según los saldos en cadena, el Fondo de Asistencia posee actualmente alrededor de 37 millones de tokens HYPE. Esto representa más del 13 % del suministro circulante de HYPE, de aproximadamente 336.68 millones de tokens, según CoinMarketCap.

A precios de mercado actuales, el valor de estas participaciones supera los 900 millones de dólares. Algunas estimaciones sitúan el valor nocional mucho más alto, dependiendo de las estimaciones de precios, y referencias más amplias citan cifras superiores a los 37 000 millones de dólares.

Independientemente de la valoración, el punto clave es que una parte significativa del suministro visible de HYPE se encuentra en una dirección a la que no se puede acceder.

¿Qué es el proceso de votación del validador?

El proceso de gobernanza tiene tres pasos claros, con plazos fijos.

Los validadores deben:

• Señale su intención en el foro de gobernanza antes del 21 de diciembre a las 04:00 UTC
• Expresar su posición claramente respondiendo “Sí” o “No”
• Permitir a los usuarios ajustar las opciones de participación antes de que se finalicen los resultados

Los usuarios que apuestan por HYPE pueden elegir validadores que se ajusten a su visión. Esta ventana de alineación de staking permanece abierta hasta el 24 de diciembre a las 04:00 UTC.

El resultado final se determinará mediante consenso ponderado por participación. Una vez confirmado, el resultado se convierte en un acuerdo social vinculante entre los validadores.

La Fundación Hyper ha declarado que no se realizará ninguna acción onchain después de la votación. 

Si los validadores aprueban la propuesta, los tokens HYPE del Fondo de Asistencia se considerarán quemados para todos los fines de gobernanza e informes.

Los efectos prácticos incluyen:

• Se informa de un suministro circulante menor
• Cifras de oferta total más bajas
• Cálculos de capitalización de mercado ajustados
• Tokenomics más claras para los titulares de HYPE

¿Podría esto crear un shock de oferta?

En teoría, sí. Eliminar una gran parte de los tokens de los cálculos de la oferta circulante y total reduce la oferta visible. Cuando la demanda se mantiene constante, una menor oferta puede sustentar precios más altos.

Sin embargo, las condiciones del mercado importan.

La reciente acción del precio muestra que HYPE está bajo presión. El token rompió recientemente el nivel de soporte de $35 tras mantenerse en esa zona durante cinco pruebas previas. La actividad comercial ha disminuido y el sentimiento general del mercado se mantiene cauteloso.

Los cambios en la oferta por sí solos no garantizan aumentos de precios. La liquidez, el volumen y la actividad de los usuarios también juegan un papel importante.

¿Cómo se relaciona esto con la estructura de tarifas de Hyperliquid?

Hyperliquid canaliza casi todas las tarifas del protocolo a través del mecanismo del Fondo de Asistencia.

Según Investigación de Cantor Fitzgerald:

• El protocolo generó alrededor de 874 millones de dólares en tarifas en lo que va del año.
• Aproximadamente el 99 por ciento de las tarifas se destinan al Fondo de Asistencia.
• Estas tarifas se utilizan para recomprar HYPE automáticamente.

Cantor describió a Hyperliquid como una estructura que devuelve casi todos los ingresos por comisiones a los tenedores de tokens mediante recompras automatizadas. Esta estructura reduce progresivamente la oferta circulante con el tiempo, incluso sin quemas formales.

El papel de otros actores del ecosistema hiperlíquido

Algunos participantes del ecosistema también contribuyen indirectamente al Fondo de Asistencia.

Native Markets, el emisor de la moneda estable USDH en Hyperliquid, ha declarado que:

• El 50% del rendimiento de la reserva del USDH fluye al Fondo de Asistencia.
• Estas contribuciones se convierten en HYPE.
• Si la votación se aprueba, estos tokens también se considerarán quemados.

Esto muestra cómo múltiples partes del ecosistema alimentan el mismo mecanismo de reducción de la oferta.

¿Qué tan grande es la presencia de Hyperliquid en el mercado?

Hyperliquid es uno de los intercambios descentralizados perpetuos más grandes por volumen.

Las métricas recientes incluyen:

• Más de 205 mil millones de dólares en volumen de operaciones en los últimos 30 días
• El tercer DEX perpetuo más grande por volumen
• Creciente interés institucional y de tesorería

Dos empresas de tesorería de activos digitales ocupan posiciones HYPE notables:

• Hyperion DeFi posee aproximadamente $42 millones en HYPE
• Hyperliquid Strategies posee aproximadamente 310 millones de dólares en acciones de HYPE

¿Por qué se celebra esta votación ahora?

La votación se produce tras un mayor escrutinio de las métricas de suministro a medida que el volumen y la generación de tarifas de Hyperliquid han crecido.

A medida que aumentaba el saldo del Fondo de Asistencia, surgieron dudas sobre si estos tokens debían contabilizarse para la oferta. Mantenerlos incluidos dificultaba la interpretación de métricas como la capitalización de mercado.

Al formalizar el tratamiento a través del consenso del validador, Hyperliquid busca reducir la incertidumbre sin cambiar el código del protocolo.

La discusión en Discord sugiere que la mayoría de los validadores tienen la intención de votar "Sí".

La Fundación Hyper publicó un mensaje preguntando a los validadores si el Fondo de Asistencia HYPE debería ser reconocido como inutilizado y eliminado permanentemente de las métricas de suministro. Las primeras respuestas indican un amplio apoyo, aunque el resultado final depende de los votos ponderados por participación.

Conclusión

La votación de los validadores de Hyperliquid se centra en la claridad, no en la mecánica. El Fondo de Asistencia ya funciona como un sumidero unidireccional para los tokens HYPE generados por las comisiones de trading. La acción de gobernanza propuesta solicita a los validadores que reconozcan formalmente estos tokens como permanentemente inaccesibles y los excluyan de los cálculos de suministro.

De aprobarse, la votación armonizará las métricas de suministro reportadas con el funcionamiento actual del protocolo. No modificará los saldos, los flujos de comisiones ni la lógica de ejecución. Proporcionará una tokenómica más clara para la gobernanza, el análisis y los participantes del mercado.

Recursos

1. Hiperlíquido en XPublicaciones (diciembre de 2025)

2. Investigación de Cantor Fitzgerald: Informe sobre hiperlíquidos

3. Informe de The Block: Hyper Foundation propone eliminar $1 mil millones en tokens HYPE del suministro circulante al eliminar la Diversión de Asistencia de Hyperliquid

4. Documentos hiperlíquidosAcerca de Hyperliquid