¿La minería de Bitcoin ya no es rentable? Análisis

Para la mayoría de los operadores, la respuesta honesta es no. La minería de Bitcoin se ha vuelto poco rentable, salvo para las operaciones más eficientes y de menor consumo energético del planeta. Y en lugar de esperar a que los precios se recuperen, las grandes empresas de minería están haciendo algo que nadie esperaba hace cinco años: se están convirtiendo en empresas de inteligencia artificial.

El analista senior de Rosenblatt Securities, Chris Brendler, lo expresó sin rodeos en una nota reciente a sus clientes: con los ingresos por minería ahora por debajo de los 0.03 $ por terahash, la economía está en crisis para todos, excepto para los operadores más eficientes. El precio del hash, la métrica clave que mide los ingresos diarios por unidad de potencia de minería, ha caído aproximadamente un 30 % en tres meses, hasta situarse en torno a los 28 $ por PH/s/día. El indicador de rentabilidad minera de CryptoQuant alcanzó 21, su mínimo en 14 meses, mientras que los ingresos diarios por minería en toda la red cayeron a un mínimo anual de 28 millones de dólares.

Las cifras han ido de mal en peor. Y la industria está respondiendo transformándose en algo completamente distinto.

¿Qué pasó con la rentabilidad de la minería?

Tres fuerzas aplastan a los mineros al mismo tiempo.

Primero, el precio de Bitcoin. $ BTC Ha bajado aproximadamente un 27% en lo que va de año en 2026, cotizando alrededor de $66,000 después de alcanzar un máximo de más de $126,000 en octubre de 2025. Cada caída de un dólar en el precio de Bitcoin reduce directamente el valor de las recompensas de bloque que ganan los mineros.

En segundo lugar, la dificultad. El 18 de febrero de 2026, la dificultad de minería de Bitcoin se disparó un 15% hasta los 144.4 billones, el mayor incremento desde la prohibición china de 2021. Este ajuste se produjo tras una fuerte caída causada por la tormenta invernal Fern, que paralizó las operaciones mineras en 34 estados de EE. UU. y redujo temporalmente la tasa de hash global de 1.1 ZH/s a 826 EH/s. Una vez que los mineros volvieron a estar en línea, la dificultad se disparó de nuevo.

En tercer lugar, la resaca del halving. El halving de abril de 2024 redujo las recompensas por bloque de 6.25 BTC a 3.125 BTC. Los mineros están ganando la mitad de Bitcoin que antes, con un precio muy inferior al de los máximos. Las matemáticas ya no les funcionan a la mayoría.

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¿Por qué los mineros están cambiando a la IA?

Cuando tu negocio principal está perdiendo dinero, analizas los activos que realmente tienes. Para los mineros de Bitcoin a gran escala, la respuesta es la misma que buscan desesperadamente las empresas de IA: infraestructura energética.

Minería Las instalaciones necesitan cantidades masivas de electricidad y sistemas de refrigeración baratos y fiables. Estos son exactamente los mismos requisitos para los centros de datos de IA. La coincidencia es casi perfecta, y la rentabilidad de alquilar energía a inquilinos de IA es mucho más atractiva que esperar que el precio de Bitcoin se recupere.

Brendler resumió la opinión en Rosenblatt: todos los mineros deberían estar migrando activamente de BTC a HPC, si es posible. La demanda de los hiperescaladores es insaciable y la economía de las transacciones sigue mejorando.

Los movimientos ya se están produciendo en los niveles más altos.

Bitfarms elimina Bitcoin de su identidad

Bitfarms anunció A principios de febrero de 2026, anunció que cambiará su nombre a Keel Infrastructure y trasladará su sede de Canadá a Delaware. El director ejecutivo, Ben Gagnon, no se anduvo con rodeos al declarar que la empresa ya no es una empresa de Bitcoin. En su lugar, se centrará en la construcción de infraestructura de centros de datos de HPC e IA en Norteamérica, aprovechando su cartera energética de 2.1 GW.

Los accionistas votan el 20 de marzo. De aprobarse, la compañía cotizará bajo el símbolo KEEL. Está vendiendo su última operación minera latinoamericana en Paraguay y ha comenzado a reembolsar su línea de crédito Macquarie de 300 millones de dólares. El cambio es total.

Plataformas antidisturbios de Starboard Pressures

Starboard Value, el cuarto mayor accionista de Riot Platforms, envió una carta pública en febrero instando a la compañía a acelerar su transición hacia centros de datos de IA. Starboard destacó la capacidad energética de 1.7 GW de Riot en sus campus texanos de Corsicana y Rockdale, argumentando que estos centros podrían generar más de 1.6 millones de dólares en EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) anuales si se arrendaran a empresas de IA y HPC.

Riot ya firmó un contrato de arrendamiento de 10 años por 311 millones de dólares con AMD en sus instalaciones de Rockdale en enero. Sin embargo, Starboard lo calificó como una pequeña prueba de concepto y presionó para que se comprometiera a un hiperescalador mayor. El inversor advirtió que una lentitud excesiva podría dejar a Riot vulnerable a una adquisición.

¿Quién se beneficia realmente de la minería en estos momentos?

Mientras que las mineras estadounidenses pierden dinero y cambian de estrategia, los Emiratos Árabes Unidos cuentan una historia muy diferente.

Según datos onchain de Arkham Intelligence, las billeteras vinculadas al Grupo Real de los EAU contienen aproximadamente 6,827 BTC, valorados en aproximadamente 450 millones de dólares. El beneficio no realizado estimado asciende a 344 millones de dólares, sin incluir los costes energéticos. La operación se remonta a 2022, cuando Citadel Mining, vinculada a la familia real de Abu Dabi, construyó instalaciones a gran escala en la isla de Al Reem.

Los Emiratos Árabes Unidos extraen alrededor de 3.7 BTC al día y, crucialmente, almacenan casi todo lo que producen. La última salida notable de estas billeteras ocurrió hace unos cuatro meses. Mientras que los mineros occidentales se ven obligados a vender ante la debilidad de sus activos solo para cubrir sus facturas de electricidad, los Emiratos Árabes Unidos hacen lo contrario: acumulan constantemente durante la caída de sus reservas, convirtiendo así la energía barata en una reserva digital estratégica.

Este cambio de poder geográfico es significativo. Los Emiratos Árabes Unidos se benefician de bajos costos energéticos, capital respaldado por el Estado y cero presión para vender. Los mineros estadounidenses, agobiados por el aumento de costos, la economía posterior al halving y las exigencias de los accionistas, están recurriendo a la IA solo para sobrevivir.

¿Que viene despues?

Bitcoin La minería no ha muerto. La tasa de hash de la red ya se ha recuperado a alrededor de 1 ZH/s, y las operaciones bien capitalizadas con acceso a electricidad a $0.06 por kWh o menos aún pueden operar de forma rentable. Sin embargo, para la industria en general, el modelo de minería pura está desapareciendo rápidamente.

Al menos ocho empresas mineras que cotizan en bolsa están migrando parcial o totalmente a centros de datos de IA, entre ellas Core Scientific, IREN, Cipher Mining, TeraWulf y CleanSpark. Algunas, como Bitfarms, planean abandonar por completo la minería de Bitcoin para 2027. Otras prevén que la IA se convierta en su principal fuente de ingresos en dos años.

La minería de Bitcoin no desaparecerá. Pero los principales actores ya no lo apuestan todo. La industria se está dividiendo en dos: mineros eficientes y eficientes que se aferran a lo que saben, y grandes operadores que cotizan en bolsa que se diversifican hacia infraestructuras de IA, donde los márgenes son mejores y los ingresos son predecibles. La minería se vuelve menos concentrada. La IA adquiere más poder. Y las empresas que se adapten más rápido serán las que sigan en pie cuando llegue el próximo halving.

Fuentes:

• CNBC Nota del analista de Rosenblatt, Chris Brendler, sobre la caída del precio del hash por debajo de $0.03/TH y el colapso de la rentabilidad minera en todo el sector.
• Relaciones con los inversores de Bitfarms Comunicado de prensa oficial sobre el cambio de marca de Bitfarms a Keel Infrastructure y su redomiciliación de Canadá a Delaware.
• Valor de estribor Carta pública completa al director ejecutivo y presidente ejecutivo de Riot Platforms instando a acelerar el cambio hacia un centro de datos de IA.
• informe de Bloomberg Informe sobre Starboard Value que presiona a Riot Platforms para que haga la transición de la minería de Bitcoin a la infraestructura de IA.
• Inteligencia de Arkham Investigación original en cadena que identifica las billeteras mineras de UAE Royal Group, las operaciones de Citadel Mining y las tenencias soberanas de BTC.
• The Block La dificultad de minería aumenta un 15% a 144.4T, datos de rebote del hashrate luego de la tormenta invernal Fern.