JPMorgan profundiza en Ethereum con el lanzamiento de su segundo fondo.

JPMorgan (@jpmorgan) presentó ante la SEC el 12 de mayo para lanzar JLTXX, su segundo fondo del mercado monetario tokenizado en el Ethereum blockchain. El producto es el movimiento más directo del banco hasta el momento para conectarse al mercado de reservas de stablecoins abierto por la GENIO La ley se promulga menos de cinco meses después de que el primer fondo del mercado monetario en cadena del banco entrara en funcionamiento en la misma red.

La solicitud denomina al fondo JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund. Mantendrá letras, pagarés y bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, además de acuerdos de recompra a un día totalmente garantizados por bonos del Tesoro o efectivo. La estructura tiene como objetivo mantener una estable Su valor liquidativo es de un dólar, y el folleto informativo indica que está diseñado para cumplir con los requisitos de reserva que los emisores de stablecoins deben cumplir según la Ley GENIUS.

¿Qué hace JLTXX?

JLTXX registra la propiedad en Ethereum Utilizando Kinexys Digital Assets, la plataforma blockchain propia de JPMorgan. Los saldos de tokens en la red están vinculados a las participaciones de los inversores en el fondo, y los bonos del Tesoro con vencimientos de 93 días o menos conforman el lado de los activos.

La solicitud permite al banco expandirse a otras cadenas de bloques públicas más adelante, pero por ahora Ethereum es la única red incluida. La solicitud entró en vigor el 13 de mayo, aunque JPMorgan no reveló la fecha de lanzamiento. El fondo tiene una comisión anual del 0.16 % tras las exenciones y una inversión mínima de un millón de dólares.

JLTXX sigue los pasos de My OnChain Net Yield Fund (MONY), que se lanzó el 15 de diciembre de 2025 con una inversión inicial de 100 millones de dólares del propio capital de JPMorgan y restringido a inversores cualificados según la Regla 506(c) de la SEC. JLTXX se presentó mediante una enmienda 485BPOS, el formulario que utilizan las sociedades de inversión registradas para una distribución más amplia, lo que indica un mayor alcance institucional que el que tenía MONY.

¿Cómo encaja esto en la estrategia de JPMorgan para Ethereum?

JPMorgan ha sido uno de los bancos que más consistentemente ha impulsado la tecnología Ethereum desde 2016, cuando lanzó Quorum, una bifurcación empresarial que posteriormente fue utilizada por cientos de instituciones. JPM Coin le siguió en 2019 para pagos mayoristas en una cadena privada. Onyx se lanzó en 2020 y cambió su nombre a Kinexys a finales de 2024.

El cambio en 2025 supuso la transición de sistemas con permisos a Ethereum público. MONY fue el primer fondo de mercado monetario en funcionamiento de un banco de importancia sistémica global que operó directamente en la red pública. JLTXX va un paso más allá al dirigirse directamente al mercado de reservas de stablecoins, en lugar de funcionar como una herramienta de gestión de efectivo para clientes selectos.

JPMorgan ahora se encuentra a la cabeza de un campo saturado. BlackRock BUIDLBENJI, de Franklin Templeton, y Fidelity cuentan con productos de mercado monetario o de tesorería tokenizados ya en funcionamiento o en desarrollo. Ethereum alberga más del 53 % del valor distribuido de los activos tokenizados del mundo real y admite aproximadamente 846 proyectos de tokenización, según RWA.xyz, lo que la convierte en la plataforma de liquidación predeterminada para las emisiones institucionales.

¿Por qué es importante la Ley GENIUS en este caso?

La Ley para la Guía y el Establecimiento de la Innovación Nacional para las Monedas Estables de EE. UU., promulgada en julio de 2025, exige a los emisores de monedas estables estadounidenses que respalden sus tokens uno a uno con activos líquidos de alta calidad, como efectivo, bonos del Tesoro a corto plazo y depósitos bancarios asegurados. Los emisores también están sujetos a obligaciones de auditoría e información.

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JLTXX está diseñado para cumplir directamente con esos requisitos. La solicitud indica que el fondo "invierte de una manera que busca satisfacer los requisitos de activos de reserva elegibles que los emisores de stablecoins deben mantener". Este es el aspecto que los operadores siguen con mayor atención. De ser aprobado, el fondo ofrece a los emisores de stablecoins un vehículo de tesorería en cadena que cumple con la normativa, administrado por el banco estadounidense más grande por activos totales. JPMorgan Asset Management administraba alrededor de 4.3 billones de dólares a finales de marzo de 2026.

El contexto más amplio es un mercado de activos del mundo real tokenizados que ha crecido hasta alcanzar aproximadamente 32 millones de dólares a nivel mundial, de los cuales los productos del Tesoro estadounidense tokenizados representan alrededor de 15.9 millones de dólares. Stablecoin Es probable que los emisores, los gestores de fondos y los tesoreros corporativos canalicen una mayor cantidad de reservas a través de fondos tokenizados en lugar de depósitos bancarios o participaciones en mercados monetarios fuera de la cadena de bloques.

Fuentes:

• Presentación del formulario 485BPOS ante la SEC - Folleto informativo de JLTXX, detalles de las acciones de la clase de token, lenguaje de cumplimiento de la Ley GENIUS, función de Kinexys, estructura de tarifas
• Comunicado de prensa de JPMorgan Asset Management - Detalles del lanzamiento de MONY, estructura 506(c), cifra de activos bajo gestión de JPMorgan Asset Management
• informe de Bloomberg - Contexto de la presentación, marco de la carrera de tokenización de Wall Street
• RWA.xyz - Tamaño del mercado de activos reales tokenizados, cuota de dominio de Ethereum, totales de productos de tesorería tokenizados