¿Cómo se ha comportado hasta ahora el ETP Pi Network de Valour?

ETP de la red Pi de Valour es un producto cotizado en bolsa que ofrece exposición regulada al token nativo de Pi Network, PIEl producto es emitido por Valour Inc., una subsidiaria de DeFi Technologies, y cotiza en el mercado de valores Spotlight de Suecia, un sistema de negociación multilateral regulado.

El ETP está denominado en coronas suecas (SEK) y se lanzó el 27 de agosto de 2025. Está totalmente respaldado por tokens PI almacenados en frío con custodios autorizados como Copper. Esta estructura permite a los inversores obtener exposición al precio de PI a través de cuentas de corretaje estándar, sin necesidad de poseer el token directamente ni gestionar claves privadas.

Fundada en 2019, Red Pi PI se centra en la minería accesible desde dispositivos móviles y lanzó su red principal abierta en febrero de 2025. Si bien la red informa una gran base de usuarios global y un número creciente de aplicaciones de red principal, PI sigue siendo volátil y todavía está ligeramente integrado en los principales intercambios centralizados.

Estructura del producto y términos clave

El ETP Pi Network de Valour es de duración indefinida y sin fecha de vencimiento. Una característica distintiva es su multiplicador. Cada unidad de ETP representa una exposición a aproximadamente 9.9-10 tokens PI, ajustados al precio de mercado de PI y al tipo de cambio de la corona sueca. Esto explica por qué el ETP cotiza a un precio nominal mucho más alto que el propio PI y no debe interpretarse como un seguimiento uno a uno.

La comisión de gestión anual es del 1.9 %. Esta cifra es elevada en comparación con muchos ETP de criptomonedas, que suelen cobrar entre el 0.5 % y el 1 %, y con los ETF de acciones tradicionales, que suelen estar por debajo del 0.5 %. Este nivel de comisión ha suscitado críticas entre los inversores sensibles al precio y podría haber afectado a la demanda.

Valour lanzó el PI ETP como parte de una expansión más amplia de productos criptográficos denominados en coronas suecas en 2025. La empresa ofrece ahora más de 100 ETP vinculados a más de 30 activos digitales. Para Pi Network, esta inclusión marcó su primer producto cotizado en bolsa regulado en Europa y despertó el interés de sectores del mercado financiero tradicional.

¿Cómo ha funcionado desde su lanzamiento?

Desde su lanzamiento, el ETP ha presentado resultados débiles. La evolución de sus precios ha reflejado en gran medida la caída del mercado spot de PI durante la segunda mitad de 2025 y principios de 2026, un período marcado por una debilidad generalizada en los mercados de activos digitales.

Poco después de su lanzamiento, el ETP se cotizó cerca de su máximo, con precios que rondaban las 20 coronas suecas y un valor liquidativo inicial cercano a las 34 coronas suecas. A finales de septiembre de 2025, los precios ya habían caído a poco más de 20 coronas suecas. La actividad comercial fue escasa, y los activos bajo gestión se registraron en tan solo unos pocos miles de dólares estadounidenses después del primer mes.

La tendencia bajista continuó hasta el último trimestre de 2025. A finales de diciembre, el ETP cotizaba aproximadamente a 18.4 coronas suecas, lo que reflejaba una caída constante del valor de mercado de PI. Al comenzar 2026, el producto cotizó brevemente cerca de las 20 coronas suecas, pero las pérdidas se reanudaron rápidamente.

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Al 6 de febrero de 2026, el ETP cotizaba entre 12.96 y 13.13 coronas suecas. Al tipo de cambio actual, esto equivale aproximadamente a 1.20-1.22 dólares estadounidenses por unidad. Se estima que el rendimiento acumulado para 2026 será de aproximadamente un -35 %. 

Liquidez y activos bajo gestión

La liquidez se ha mantenido limitada durante toda la vida del producto. El volumen diario de operaciones en Spotlight suele ser de un solo dígito o de pocos cientos de acciones. En varios días de negociación de enero de 2026, solo se negociaron una o dos acciones. Esta baja actividad puede ampliar los diferenciales y dificultar la ejecución de órdenes de gran tamaño.

Los activos bajo gestión también han disminuido drásticamente. De aproximadamente 100,000 dólares estadounidenses reportados a finales de 2025, los activos bajo gestión (AUM) cayeron a menos de 20,000 dólares estadounidenses a principios de febrero de 2026. Estas cifras sitúan al PI ETP entre los productos más pequeños de la gama de Valour y plantean dudas sobre su viabilidad comercial a largo plazo si la demanda no mejora.

Relación con el desempeño del mercado de PI

El ETP ha seguido de cerca el precio de PI, considerando el multiplicador y la conversión de divisas. PI cotizó entre 0.45 y 0.52 dólares estadounidenses a mediados de 2025, pero cayó a alrededor de 0.20 dólares estadounidenses a finales de año. A principios de febrero de 2026, PI cotizaba entre 0.14 y 0.15 dólares estadounidenses, una caída de aproximadamente el 30 % en lo que va de año.

Las subidas temporales de precios vinculadas a lanzamientos de productos o actualizaciones de la red no se han mantenido. Un breve repunte a finales de agosto de 2025, cuando el PI subió más del 15 %, se desvaneció en cuestión de semanas. El uso limitado en el mundo real, el acceso restringido a los exchanges y la cautela en los mercados de criptomonedas han afectado los precios.

Sentimiento del mercado y desafíos clave

La cobertura inicial del ETP lo describió como un paso importante para el acceso regulado a la PI, especialmente para los inversores europeos. Algunos analistas y comentaristas en redes sociales esperaban inicialmente que la cotización impulsara los precios.

Ese tono cambió a medida que se acumulaban los datos de rendimiento. Desde finales de 2025, los comentarios se han centrado en la baja aceptación, la caída de los activos bajo gestión y el impacto de la elevada comisión de gestión. Los debates en redes sociales suelen enfatizar el multiplicador para corregir malentendidos, pero aun así siguen arrojando bajos rendimientos.

Persisten los problemas estructurales. El ETP cotiza en una sola bolsa. El ecosistema de PI, aunque está en expansión, carece de algunas características presentes en redes más consolidadas. El escrutinio regulatorio de los productos vinculados a criptomonedas también sigue influyendo en el comportamiento de los inversores.

¿Qué podría cambiar el panorama?

El ETP Pi Network de Valour cotiza actualmente solo en el Mercado de Valores Spotlight. Esta distribución limitada tiene un impacto claro en la actividad bursátil. Ante la ausencia de cotizaciones secundarias en las principales plataformas europeas, los volúmenes diarios se mantienen bajos y las fluctuaciones de precios pueden ser irregulares. La visibilidad limitada también reduce la probabilidad de participación de inversores institucionales que requieren mayor liquidez o prefieren bolsas más consolidadas.

Una mayor presencia en la bolsa podría abordar varias de estas limitaciones. La admisión en más bolsas reguladas probablemente mejoraría la liquidez, reduciría los diferenciales y facilitaría el acceso al producto a un mayor número de inversores. ETPs de criptomonedas similares que cotizan en varios mercados europeos tienden a atraer una mayor cantidad de activos bajo gestión y patrones de negociación más estables. Si bien no se ha anunciado ninguna expansión, estas medidas serían coherentes con la estrategia de Valour para otros productos de su cartera.

Las condiciones del mercado también son importantes. El ETP entró en una recesión prolongada en activos digitales, lo que ha afectado tanto a PI como a los productos cotizados en bolsa vinculados a criptomonedas en general. Una recuperación del mercado de criptomonedas en general probablemente elevaría el precio al contado de PI y mejoraría la confianza en los instrumentos relacionados. En ese escenario, incluso entradas modestas podrían tener un impacto desproporcionado en un ETP con una base de activos pequeña.

Las mejoras en el ciclo de desarrollo de Pi Network también podrían optimizar el rendimiento. Un mayor uso de la red principal, una utilidad más clara para PI y un mayor soporte de intercambio contribuirían directamente al descubrimiento de precios. Combinados con una mayor distribución de ETP, estos factores podrían estabilizar la actividad comercial y hacer que el producto refleje mejor la demanda subyacente en lugar de los efectos de un mercado reducido.

Actualmente, la estructura de mercado único y el débil contexto del mercado definen el rendimiento del ETP. Los cambios en ambos aspectos no garantizarían una rentabilidad positiva, pero eliminarían algunas de las limitaciones estructurales que han determinado los resultados hasta la fecha.

Conclusión

El ETP Pi Network de Valour ha generado hasta la fecha rentabilidades negativas, baja liquidez y una disminución de los activos bajo gestión. Su rendimiento refleja tanto la caída del precio de PI como factores específicos del producto, como las comisiones y el acceso limitado al mercado. Al mismo tiempo, el ETP demuestra cómo las estructuras reguladas pueden ofrecer una exposición transparente a los criptoactivos más recientes. Su rendimiento futuro dependerá del progreso de la red de PI, de las condiciones del mercado y de si el interés de los inversores se amplía más allá de un público inicial limitado.

Fuentes:

• PR Newswire:Valour lanza ocho nuevos ETP, incluida Pi Network
• sitio web: Valor Pi SEK