¿Por qué la SEC está retrasando la propuesta de staking de Ethereum?

La Comisión de Bolsa y Valores de los EE. UU. (SEC) tiene fecha limite pospuesta Su decisión sobre la solicitud de Grayscale de permitir la participación en sus Ethereum Fondos cotizados en bolsa (ETF). Originalmente, la SEC tenía previsto tomar una decisión sobre este asunto antes del 17 de abril de 2025, pero ahora ha pospuesto la fecha límite hasta el 1 de junio de 2025, con una decisión final prevista para octubre de 2025.

Este retraso ha generado reacciones diversas, especialmente a la luz de decisiones similares respecto a otras propuestas de ETF relacionadas con criptomonedas. Mientras la SEC se toma su tiempo para evaluar estas propuestas, los mercados globales siguen adelante con ofertas similares, lo que plantea interrogantes sobre la postura regulatoria de EE. UU. respecto a los activos digitales.

¿Cuál es la propuesta de Grayscale?

Grayscale tiene dos productos clave vinculados a Ethereum: Confianza en escala de grises Ethereum (ETHE) así como el Mini Ethereum Trust (ETH)La propuesta de la empresa busca modernizar estos productos al permitirles replanteo. 

El staking implica bloquear Ethereum (ETH) de forma que se mantenga la red Ethereum, recompensando a los participantes con ingresos pasivos. Esta medida se considera un potencial punto de inflexión para los ETF de Ethereum de Grayscale, ya que podría hacerlos más atractivos al ofrecer ingresos regulares mediante recompensas por staking.

La idea es permitir que los titulares de ETF apuesten sus tenencias de Ethereum y Grayscale convertiría estos fondos en productos generadores de ingresos. Esto podría ser especialmente beneficioso en un mercado donde el precio de Ethereum ha experimentado cierta volatilidad, ofreciendo a los inversores una forma de generar rentabilidad más allá de la simple apreciación del precio.

Sin embargo, la SEC ha expresado cautela y, según se informa, los reguladores están preocupados por las implicaciones más amplias del staking para los ETF que cotizan en los EE. UU. 

El enfoque cauteloso de la SEC

El proceso de toma de decisiones de la SEC siempre ha sido deliberado, especialmente cuando se trata de productos innovadores como los ETF de criptomonedas. En este caso, la Comisión ha expresado su preocupación por cómo el staking podría afectar a los inversores, la liquidez del mercado y la fiscalidad.

¿Por qué la SEC está indecisa?

La cuestión principal para la SEC gira en torno al marco regulatorio que rige recompensas de estacaActualmente, ningún ETF que cotiza en EE. UU. ha recibido aprobación para ofrecer recompensas por staking a los inversores, lo que convierte este en un territorio inexplorado para los reguladores. 

El staking en Ethereum, que normalmente produce recompensas anuales que oscilan entre el 2% y el 7%, ya se ha adoptado en otras jurisdicciones, como Canada, Hong Kong y Europa. 

Para Grayscale, este retraso representa una oportunidad para abordar las preocupaciones de la SEC. La compañía ha dejado claro que cualquier recompensa por staking será gestionada por la propia Grayscale, con Custodia de Coinbase Aún conserva los activos de ETH. Esto garantiza que no se mezclen los fondos de los inversores, lo que añade una capa adicional de seguridad y transparencia. 

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Redenciones en especie y demoras posteriores

Además de la propuesta de staking, la SEC también retrasó decisiones sobre otros aspectos importantes de los ETF de criptomonedas. La agencia retrasó su decisión sobre la propuesta para permitir... reembolsos en especie por tanto Bitcoin y ETF de Ethereum. 

Los reembolsos en especie permiten a los inversores canjear acciones de ETF directamente por los activos subyacentes (p. ej., Bitcoin o Ethereum), sin generar eventos imponibles. Este mecanismo ya está en vigor en muchos mercados globales, pero la SEC aún no lo ha aprobado para los ETF con sede en EE. UU.

Paul Atkins y el cambio de liderazgo de la SEC

La renuencia de la SEC a aprobar el staking de los ETF de Ethereum de Grayscale es vista por algunos como un reflejo del liderazgo cauteloso de Gary Gensler, actual presidente de la SEC. Bajo la dirección de Gensler, la SEC ha adoptado un enfoque regulatorio más riguroso respecto a las criptomonedas, priorizando la protección de los inversores y la estabilidad del mercado.

Sin embargo, hay indicios de que las cosas podrían cambiar pronto. Pablo AtkinsMuchos consideran que Atkins, quien ha sido nominado como nuevo director de la SEC, es más favorable a la innovación en criptomonedas. Atkins ha sido descrito como más audaz en su enfoque y más dispuesto a adoptar los activos digitales como parte del futuro de las finanzas. 

Atkins aún no ha asumido oficialmente su cargo, y los trámites aún están en curso. Sin embargo, muchos en el sector esperan que su liderazgo genere un marco regulatorio más equilibrado que apoye la innovación y garantice la protección de los inversores.

El futuro de Grayscale y los ETF de criptomonedas

La propuesta de Grayscale de permitir el staking en sus ETF de Ethereum es solo uno de los muchos intentos de las empresas de criptomonedas por innovar en el sector. A medida que la SEC se enfrenta a una creciente presión para tomar decisiones, los riesgos para las empresas estadounidenses de criptomonedas son cada vez mayores.

En los próximos meses, la comunidad cripto estará esperando con interés la decisión final de la SEC sobre la inversión en staking de los ETF de Ethereum de Grayscale. El resultado podría tener profundas implicaciones para el futuro de la inversión en criptomonedas en EE. UU., influyendo potencialmente en el entorno regulatorio en los próximos años.

A medida que la industria continúa creciendo y evolucionando, una cosa está clara: la claridad regulatoria será clave para liberar todo el potencial de los ETF de criptomonedas y del mercado de activos digitales más amplio.