Solana, segundo trimestre: Caída de ingresos mientras el crecimiento de DeFi se mantiene sólido

Informe del cuarto trimestre de 2 de Messari muestra que SolanaLa red de Solana se mantuvo activa a pesar de la disminución de los ingresos en aplicaciones e intercambios. Si bien el PIB total de la cadena cayó un 44.2 % intertrimestral (t/t), Solana mantuvo su posición como la segunda mayor... DeFi ecosistema por valor total bloqueado (TVL). 

El crecimiento del staking líquido, los activos del mundo real (RWA) y las aplicaciones de infraestructura descentralizada compensaron las disminuciones en los volúmenes de intercambio descentralizado (DEX) y el comercio de NFT.

Este artículo desglosa el desempeño del segundo trimestre de Solana en áreas clave: ingresos de aplicaciones, DeFi, actividad DEX, stablecoins, RWA, staking, juegos, pagos y seguridad de la red.

PIB en cadena e ingresos por aplicaciones

El PIB de la cadena de suministro de Solana se redujo de 1 millones de dólares en el primer trimestre a 1 millones de dólares en el segundo trimestre de 576.4, lo que refleja una menor actividad especulativa. Los ingresos por aplicaciones variaron considerablemente:

• bombadiversión: 156.9 millones de dólares (un descenso del 43.9 % intertrimestral)
• Axioma: 126.6 millones de dólares (un aumento intertrimestral del 641.3%)
• Júpiter: 66.4 millones de dólares (una caída del 15.6 % intertrimestral)
• Phantom: 53.5 millones de dólares (una caída del 65.4 % intertrimestral)
• Photon: 32.5 millones de dólares (una caída del 72.4 % intertrimestral)

Lo más destacado fue Axiom, una plataforma comercial lanzada en enero de 2025, que ganó fuerza entre los comerciantes de memecoin a través de su sistema de recompensas SOL.

Tasa de captura de ingresos de aplicaciones (RCR de aplicaciones)

Messari define el RCR de aplicaciones como la relación entre los ingresos de las aplicaciones y el Valor Económico Real (VRE). Un RCR más alto significa que las aplicaciones obtienen más valor de la actividad de la red.

• RCR de la aplicación del segundo trimestre de 2: 2025 % (un 211.6 % más que el 67.3 del primer trimestre)

Esto indica que por cada $100 gastados en comisiones de transacción, las aplicaciones de Solana generaron $211.60 en ingresos. Este aumento sugiere una monetización más madura en las aplicaciones, incluso durante una desaceleración del comercio especulativo.

DeFi: Valor total bloqueado (TVL)

El ecosistema DeFi de Solana se expandió, con un TVL que creció un 30.4 % intertrimestral hasta los 8.6 millones de dólares. La red mantuvo su segundo puesto, detrás de Ethereum.

• Kamino: 2.1 millones de dólares TVL (crecimiento intertrimestral del 33.9%)
• Raydium: $1.8 mil millones de TVL (crecimiento intertrimestral del 53.5%)
• Júpiter: 1.6 millones de dólares en TVL (crecimiento intertrimestral del 13.2 %)

Kamino lanzó Lend V2 en mayo, superando los $200 millones en depósitos en cuestión de semanas. Raydium recuperó el segundo puesto con más del 21% de la cuota de mercado DeFi de Solana.

Volúmenes DEX y actividad de Memecoin

El volumen spot diario promedio de DEX disminuyó un 45.4 % intertrimestral a USD 2.5 millones, totalizando USD 1.2 billones para el primer semestre de 2025. Esta caída estuvo relacionada con la reducción del comercio de memecoin.

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• Raydium: volumen diario de 701.1 millones de dólares (una caída del 64.9%)
• Orca: volumen diario de 560.5 millones de dólares (una caída del 37.5%)
• PumpFun: 544 millones de dólares (un aumento del 124.3 % intertrimestral tras el lanzamiento de PumpSwap)

A pesar de los volúmenes generales más bajos, PumpFun subió bruscamente después de reemplazar a Raydium como el principal lugar de negociación para sus tokens.

Monedas estables en Solana

La capitalización de mercado de las monedas estables cayó un 17.4 % intertrimestral a 10.3 XNUMX millones de dólares, lo que sitúa a Solana en tercer lugar entre las redes.

• USDC: 7.2 millones de dólares (una caída del 25.2 %, una cuota de mercado del 69.5 %)
• USDT: 2.3 millones de dólares (sin cambios, 22.4 % de participación)
• FDUSD: $303.6 millones (un aumento del 192.3%)

El lanzamiento del token TRUMP en enero trajo liquidez a los pares de Solana, pero en el segundo trimestre se produjeron salidas de los saldos de USDC.

Activos del mundo real (RWA)

Los RWA continuaron expandiéndose y alcanzaron un valor de $390.6 millones, un aumento del 124.8% hasta el momento.

• Finanzas OndoUSDY: $175.3 millones
• OUSG: 79.6 millones de dólares
• ACRED: 26.9 millones de dólares
• BUIDL de BlackRock: 25.2 millones de dólares

Estos activos tokenizados atrajeron a actores institucionales como BlackRock y Apollo al ecosistema de Solana.

Estaca líquida

La tasa de participación líquida aumentó del 10.4 % al 12.2 % de los SOL en circulación. Más del 64 % del suministro total de SOL está en participación.

• jitoSOL: 2.8 millones de dólares (38% de participación, un 6% menos)
• bnSOL: 1.4 millones de dólares (participación del 18.9 %, ligeramente inferior)
• jupSOL: 783.6 millones de dólares (10.7 % de participación, un aumento del 7.4 %)

Ecosistema del consumidor: NFT y juegos

La actividad de NFT se desaceleró, con un volumen promedio diario de operaciones que cayó un 46.4 % intertrimestral, hasta los 979.5 millones de dólares. A pesar de la caída, Solana sigue liderando las regalías de los creadores.

Actualizaciones de juegos incluidas:

• Solana Game Pass se lanzó en Magic Eden en abril.
• Star Atlas lanzó actualizaciones multijugador.
• MixMob se lanzó en iOS y Android como el primer juego de carreras de cartas en Solana.
• Shaga publicó su documento técnico para juegos descentralizados en la nube.

Pagos y DePIN

Solana fortaleció sus casos de uso de pagos e infraestructura:

• Worldpay se unió a la red Global Dollar.
• Fiserv y Circle se asociaron para impulsar los pagos con monedas estables.
• Helium Mobile alcanzó más de 980,000 usuarios diarios.
• Hivemapper mapeó el 34% de la cobertura vial global y agregó a Volkswagen y Lyft como socios.

Métricas y seguridad de la red

• Tarifas de transacción: la tarifa promedio cayó un 59.6 % intertrimestral a $0.01.
• Validadores: 1,058 validadores activos en 39 países.
• Coeficiente de Nakamoto: mejorado a 21, lo que indica una descentralización más fuerte.
• Participación total: 60 mil millones de dólares en el segundo trimestre, un aumento del 2 % intertrimestral.

Métricas financieras

• Capitalización de mercado de SOL: $82.8 mil millones (un aumento del 29.8 % intertrimestral), manteniendo el sexto lugar a nivel mundial.
• Valor Económico Real (VER): $272.3 millones, una disminución del 53.9% intertrimestral.
• Actualización de ETF: La SEC aprobó el ETF Solana Staking de Rex Osprey (ticker: SSK) a fines de junio.

Conclusión

El informe Messari del segundo trimestre de 2 muestra un panorama mixto para Solana. El PIB de la cadena y los volúmenes de DEX cayeron, lo que refleja una menor actividad especulativa. Al mismo tiempo, el TVL de DeFi, los RWA, el staking líquido y los casos de uso de infraestructura se expandieron. Los saldos de las stablecoins cayeron, pero la adopción institucional a través de los RWA y las integraciones de pagos cobró impulso.

El desempeño de Solana en el segundo trimestre destaca un ecosistema en maduración, con casos de uso diversificados en DeFi, pagos e infraestructura, incluso cuando el comercio especulativo se desaceleró.

Recursos:

1. Informe de Messari Solana Q2, 2025: https://messari.io/report/state-of-solana-q2-2025

2. Informe de aprobación del ETF de participación en Solana de REX-Osprey elaborado por The Block: https://www.theblock.co/post/364222/rex-ospreys-solana-staking-etf-to-pass-on-100-of-rewards-to-shareholders-as-it-integrates-jitosol

3. Datos de cobertura vial global de Hivemapper: https://www.hivemapper.com/coverage