Bancos vs. Criptomonedas: ¿Quién está ganando la batalla por el rendimiento de las stablecoins?

Ganar rendimiento en inactividad stablecoin Los balances están prácticamente descartados en las actuales negociaciones legislativas estadounidenses. Esta es la conclusión más clara de la tercera reunión a puerta cerrada de la Casa Blanca sobre la política de las stablecoins, celebrada el 19 de febrero. El debate se ha centrado en una pregunta específica: ¿pueden las empresas de criptomonedas ofrecer recompensas vinculadas a la actividad y las transacciones de los usuarios, en lugar de simplemente mantener stablecoins?

¿Qué pasó en la reunión de la Casa Blanca del 19 de febrero?

La sesión reunió por tercera vez a empresas de criptomonedas y grupos del sector bancario para debatir el tema de las recompensas de las stablecoins. A diferencia de las dos reuniones anteriores, la Casa Blanca tomó la iniciativa al dirigir la conversación en lugar de dejar que ninguna de las partes dominara.

Asistentes incluido Representantes de Coinbase, Ripple y Andreessen Horowitz (a16z), junto con asociaciones comerciales como la Blockchain Association y el Crypto Council for Innovation, estuvieron presentes. Las voces de los bancos estuvieron representadas a través de asociaciones comerciales como la American Bankers Association (ABA), el Bank Policy Institute y la Independent Community Bankers of America (ICBA). En esta ocasión, no asistieron representantes individuales de bancos.

Patrick Witt, director ejecutivo del Consejo de Criptomonedas de la Casa Blanca y asesor del presidente Trump en materia de criptomonedas, presentó un borrador legislativo. Este reconocía las preocupaciones de los bancos, pero dejaba claro que cualquier restricción a las recompensas de las criptomonedas estables tendría un alcance limitado.

¿Qué es el rendimiento de las stablecoins y por qué es importante?

El rendimiento de las stablecoins se refiere a la rentabilidad que las plataformas de criptomonedas pagan a los usuarios por mantener o usar stablecoins. Una stablecoin es un activo digital vinculado a una moneda fiduciaria, generalmente el dólar estadounidense. Dado que el precio de las stablecoins no fluctúa como Bitcoin o Ethereum, las plataformas han ofrecido recompensas similares a los intereses como incentivo.

Coinbase, por ejemplo, ha ofrecido recompensas a los usuarios que tengan USDC en su plataforma. Esto es similar en apariencia a una cuenta de ahorros, y eso es precisamente lo que preocupa a los bancos.

Los bancos generan ingresos captando depósitos de sus clientes y prestándolos con ganancias. Si los consumidores transfieren su dinero a productos de recompensa en criptomonedas estables en lugar de cuentas bancarias, los bancos pierden una parte fundamental de su modelo de negocio. Esta preocupación ha sido el principal punto de fricción durante estas negociaciones.

¿Por qué los bancos se resisten a las recompensas en stablecoins?

Un asistente del sector cripto a la reunión del 19 de febrero declaró a la periodista Eleanor Terrett que las preocupaciones de los bancos parecen derivar más de la presión competitiva que del temor real a una fuga de depósitos. La fuga de depósitos se produce cuando los clientes retiran rápidamente su dinero de los bancos, lo que puede desestabilizar el sistema financiero.

“Obtener rendimientos sobre saldos inactivos, un objetivo clave de la industria de las criptomonedas, está prácticamente descartado”, señaló Terrett. “El debate se ha centrado en si las empresas pueden ofrecer recompensas vinculadas a ciertas actividades”.

Sin embargo, fuentes bancarias siguen presionando para que la legislación final incluya un estudio formal que examine cómo el crecimiento de las monedas estables de pago podría afectar los depósitos bancarios a lo largo del tiempo.

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Los bancos también han acogido con satisfacción la propuesta de un texto antievasión. Este texto otorgaría a la SEC, al Tesoro y a la CFTC la autoridad para imponer la prohibición del pago de rendimientos sobre saldos inactivos de monedas estables. Las sanciones propuestas son considerables: 500,000 dólares por infracción al día. La CFTC es la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas, un organismo regulador federal que supervisa los mercados de derivados, y la SEC es la Comisión de Bolsa y Valores.

¿En qué punto se encuentran actualmente las negociaciones?

Se han logrado avances, pero no se ha firmado ningún acuerdo. La Casa Blanca presionó a los participantes de la sesión del 19 de febrero para que se quedaran más tiempo del previsto, incluso guardando sus teléfonos para mantener la concentración. Esa presión generó más avances, pero no un acuerdo final.

La posición actual de la Casa Blanca es que algunas recompensas de monedas estables deben permanecer en el próximo borrador del Mercado de Activos Digitales. Ley de Claridad, específicamente recompensas vinculadas a actividades y transacciones en lugar de tenencias estáticas.

Puntos clave sobre la situación actual:

• Es probable que el rendimiento de los saldos inactivos de monedas estables esté prohibido según el marco actual que se está discutiendo.
• Las recompensas basadas en actividades, como las ganancias por realizar transacciones con monedas estables, siguen bajo negociación.
• Los grupos comerciales bancarios informarán a sus miembros sobre las discusiones del 19 de febrero antes de que se finalice cualquier compromiso.
• Una fuente dijo que el plazo de fin de mes no es poco realista.

¿Qué es la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales?

La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, a veces llamada Ley de Claridad, es la principal prioridad legislativa de la industria de las criptomonedas en Washington. Su objetivo es crear un marco regulatorio permanente para los mercados de criptomonedas estadounidenses.

El debate sobre las recompensas de las stablecoins se centra en la Sección 404 del proyecto de ley. Irónicamente, esta sección no se relaciona directamente con la estructura del mercado. Lo que sí propone es cambios a la Ley GENIUS, formalmente conocida como la Ley de Guía y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU., que entró en vigor en 2024 y otorgó a las plataformas de criptomonedas una flexibilidad relativamente amplia en torno a las recompensas de las stablecoins.

Si se adopta el actual compromiso de la Casa Blanca, esa flexibilidad se reduciría.

¿Qué pasa si los bancos rechazan el compromiso?

Si los bancos se niegan a aceptar recompensas limitadas, la alternativa es la Ley GENIUS vigente. Esta ley otorga a las plataformas de criptomonedas mayor libertad con los programas de recompensas que la propuesta Ley Clarity. Los bancos tienen un incentivo para llegar a acuerdos, ya que un acuerdo probablemente haría que los senadores reticentes volvieran a apoyar la legislación.

¿Qué queda aún por resolver?

Las recompensas de las stablecoins son solo uno de los varios puntos pendientes. Los legisladores demócratas han insistido en algunas demandas importantes que siguen sin cumplirse:

• Una prohibición a altos funcionarios del gobierno de tener intereses comerciales significativos en criptomonedas, un requisito dirigido al presidente Trump.
• Nombramientos de comisiones completas tanto en la CFTC como en la SEC, incluidas vacantes demócratas.
• Controles más estrictos contra el blanqueo de capitales en los mercados de finanzas descentralizadas (DeFi). DeFi se refiere a servicios financieros basados ​​en cadenas de bloques públicas sin intermediarios tradicionales como los bancos.

Ninguna de estas condiciones demócratas se ha resuelto. El Comité Bancario del Senado aún no ha programado una audiencia para avanzar con el proyecto de ley. Sin un apoyo demócrata sustancial, la legislación no podrá ser aprobada por el pleno del Senado.

Conclusión

Las negociaciones entre empresas de criptomonedas y grupos bancarios continúan, y la Casa Blanca ahora lidera activamente el proceso en lugar de facilitarlo desde la barrera. El resultado práctico de estas conversaciones determinará si plataformas como Coinbase pueden seguir ofreciendo recompensas en criptomonedas estables de cualquier forma, y ​​si la Ley de Claridad, más amplia, puede atraer el apoyo bipartidista necesario para convertirse en ley.

Recursos

1. Eleanor Terrett en XPublicación del 19 de febrero

2. Informe de CoinDesk 1:Dentro de la reunión: La Casa Blanca favorece algunas recompensas de monedas estables, les dice a los bancos que es hora de actuar

3. Informe de CoinDesk 2: Las últimas conversaciones de la Casa Blanca sobre el rendimiento de las stablecoins 'avanzaron' con los bancos, pero aún no hay acuerdo.