El valor total de los títulos Stellar TVL se disparó hasta casi 200 millones de dólares. ¿Qué hay detrás de este fenómeno?

Stellar's (@StellarOrgEl valor total bloqueado (TVL) de DeFi superó los 200 millones de dólares por primera vez a finales de abril de 2026, con la cifra en cadena alcanzando los 197.41 millones de dólares el 24 de abril según DefiLlama, y ​​superando brevemente el hito en los días siguientes. El impulsor no es un publicidad incentivos de ciclo o token. Se trata de activos del mundo real tokenizados (RWA), específicamente fondos del mercado monetario y letras del Tesoro estadounidenses y europeas tokenizadas emitidas por Spiko, Ondo Finanzas y Franklin Templeton.

El crecimiento destaca porque la mayoría Capa 1 Las cadenas de capa 2 han perdido liquidez hasta 2026. Stellar, en cambio, ha experimentado un crecimiento interanual del 284 % en el valor total bloqueado (TVL) hasta 2025, manteniendo ese impulso durante el primer y segundo trimestre.

¿Qué magnitud tuvo la oleada?

El TVL de Stellar DeFi se situaba por debajo de los 12 millones de dólares en noviembre de 2024. En mayo de 2025, había alcanzado aproximadamente los 46 millones de dólares. El primer gran salto se produjo en enero de 2026, cuando alcanzó un nuevo máximo histórico. cerca 196 millones de dólares. Tras una breve consolidación, la red registró un nuevo máximo de casi 200 millones de dólares el 24 de abril, con picos intradía que superaron ligeramente esa cifra en los días posteriores.

Desde entonces, el valor total de TVL se ha moderado. Al 27 de mayo de 2026, se sitúa en 161.12 millones de dólares en DefiLlama, una cifra inferior al máximo de abril, pero aún aproximadamente siete veces superior a su nivel de un año antes. La capitalización de mercado de la stablecoin Stellar también ha retrocedido, cayendo un 23.15 % en los últimos siete días hasta los 323.73 millones de dólares.

Vale la pena separar dos cifras que a menudo se confunden. El TVL de la cadena DefiLlama, de alrededor de 200 millones de dólares, reflejó la actividad nativa de DeFi en su punto máximo, como los depósitos en los mercados de préstamos y la liquidez de los DEX. La huella de activos tokenizados más amplia en Stellar asciende a 2.4 millones de dólares en 65 emisiones, según RWA.xyz, lo que sitúa a la red en el puesto número 8 a nivel mundial. De esa cantidad, 1.8 millones de dólares corresponden a activos distribuidos (sin permisos) en 41 emisiones, lo que coloca a Stellar en el puesto número 4, solo por detrás de Ethereum, BNB cadena, y SolanaLos 579.7 millones de dólares restantes se encuentran en activos representados (autorizados) distribuidos en 24 emisiones, donde las transferencias están restringidas. Las entradas de RWA alimentan la capacidad de composición de DeFi, lo que aumenta el TVL en la cadena.

¿Qué protocolos se implementaron en la capital?

La mayor parte de la cartera institucional de activos ponderados por riesgo (APR) de Stellar proviene de un puñado de emisores.

Spiko es el actor dominante. El emisor regulado por Francia de tokens de letras del tesoro en euros y dólares (EUBL, USTBL, UKTBL) actualmente posee $563.1 millones en valor de activos distribuidos en Stellar, de $1.228 millones en siete cadenas. Stellar es el despliegue más grande de Spiko, por delante de red Arbitrum con 411.6 millones de dólares y Polygon con 106.94 millones de dólares.

La propia curva TVL de Spiko lo dice todo. Su TVL total rose De alrededor de 900 millones de dólares a finales de 2025 a más de 1.2 millones de dólares a principios de 2026, con el ascenso más pronunciado a partir de enero, el mismo mes en que el TVL de la cadena Stellar alcanzó su primer máximo histórico de casi 196 millones de dólares.

Ondo Finance aporta otros 123 millones de dólares a la red mediante sus productos tokenizados de rendimiento de bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo. El fondo de mercado monetario tokenizado BENJI de Franklin Templeton también está disponible en Stellar, y WisdomTree añade aproximadamente 24 millones de dólares.

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El informe del primer trimestre de 2026 de Messari analiza el efecto acumulativo. La capitalización de mercado de Stellar, excluyendo las stablecoins, aumentó un 91 % con respecto al trimestre anterior, pasando de 796 millones de dólares al inicio del primer trimestre a 1520 millones de dólares al final del mismo. Superó los 2000 millones de dólares el 11 de abril, impulsada principalmente por los activos de tesorería gubernamental tokenizados.

Nativo DeFi ha crecido a la par del flujo institucional. BlendEl protocolo principal de préstamos de Stellar, Aquarius Stellar, se sitúa en torno a los 110 millones de dólares en TVL tras una expansión intertrimestral del 25.9% durante el primer trimestre. En el ámbito de las operaciones, Stellar Aquarius alcanzó los 51.69 millones de dólares y Stellar DEX los 25.86 millones de dólares, con un volumen de DEX de siete días que aumentó un 26.24% en toda la red en torno al pico de abril.

¿Qué papel desempeñó Soroban?

Soroban es la clave técnica. Antes del lanzamiento de su red principal en 2024, Stellar podía transferir activos tokenizados, pero no albergaba mercados de préstamos, creadores de mercado automatizados (AMM) ni productos de rendimiento programables. Esto obligaba a los emisores de activos ponderados por riesgo (RWA, por sus siglas en inglés) a utilizar la red como plataforma de liquidación sin la capacidad de integrarse con DeFi.

Soroban cambió eso al agregar Rust basado en contratos inteligentes Manteniendo las fortalezas actuales de Stellar: comisiones inferiores a 0.00001 dólares por transacción, rápida finalización de las operaciones y un historial regulatorio basado en años de trabajo en el sector de los pagos con Circle, MoneyGram y Franklin Templeton.

El resultado es un entorno donde los productos de tesorería regulados pueden liquidarse, componerse y generar rendimientos en la misma cadena. Este es el diseño que las instituciones han deseado para una cadena de bloques pública durante años.

Los proveedores de infraestructura lo han notado. RedStone se lanzó en la red principal de Stellar en marzo de 2026 con 10 fuentes de precios en tiempo real, incluyendo una fuente de BENJI para el fondo de mercado monetario tokenizado de Franklin Templeton. Citó la escala de Spiko en la red como la razón de su implementación.

¿En qué situación se encuentra Stellar actualmente?

A finales de mayo, el panorama era mixto. El valor total bloqueado (TVL) había retrocedido hasta los 161 millones de dólares; la oferta de stablecoins en la red había disminuido drásticamente esta semana; y XLM cotizaba a 0.15 dólares, muy por debajo de sus niveles de principios de año. La discrepancia entre la demanda de liquidación y la especulación de precios sigue frustrando a los poseedores de XLM.

La historia más interesante es la del futuro. El 27 de mayo, DTCC y la Stellar Development Foundation anunciaron planes para habilitar la tokenización de activos custodiados por DTC en la red, y se espera que los primeros activos estén disponibles en la primera mitad de 2027. DTCC liquida billones de dólares en valores tradicionales anualmente, y esta medida conecta Stellar directamente con el sistema de liquidación tradicional. El CCTP de Circle se lanzó en Stellar el 19 de mayo, conectando la red con las billeteras, los exchanges y los protocolos de préstamos DeFi que ya utilizan USDCAdemás, el Protocolo 26 (Yardstick) se implementó en la red principal el 6 de mayo, añadiendo funciones de host criptográficas, mejoras en la aritmética de enteros y la capacidad de congelar entradas de libro mayor comprometidas.

Spiko continúa distribuyendo productos de tesorería tokenizados. Templar lanzó préstamos RWA el 1 de abril con Centrifuge y Etherfuse Paper. La tokenización sigue siendo la estrategia de crecimiento más sólida en el mundo de las criptomonedas, y Stellar ahora ocupa un lugar destacado en la actividad de tesorería tokenizada, junto con Ethereum y las principales plataformas L2.

El hito de los 200 millones de dólares en valor total bloqueado (TVL) de la cadena es pequeño en términos absolutos comparado con Ethereum o Solana. Lo que importa más es la composición de ese capital. El TVL de Stellar no proviene de la producción agrícola con fines de reducción de emisiones. Se trata de dinero institucional invertido en productos regulados, que tiende a mantenerse estable incluso cuando los mercados en general se resienten.

Fuentes:

• Defillama - TVL de Stellar Chain, capitalización de mercado de stablecoins y datos históricos
• Defillama - TVL del protocolo Spiko con valor de activos distribuidos cadena por cadena
• RWA.xyz - Tabla de clasificación de RWA que abarca el valor de los activos tokenizados distribuidos (sin permiso) y representados (con permiso) por cadena
• Messari - Informe sobre el estado de Stellar del primer trimestre de 2026 que abarca el crecimiento de la capitalización de mercado de RWA y las métricas a nivel de protocolo.
• Blog de RedStone - Anuncio de implementación de Oracle que hace referencia a Spiko TVL
• DTCC - Anuncio de la tokenización de activos custodiados por DTC en Stellar
• Stellar (@StellarOrg) - Lanzamiento de la red principal del Protocolo 26, Circle CCTP y anuncios de la asociación con DTCC.