¿Qué son las monedas estables y cómo funcionan?

Monedas estables: conceptos básicos

Las monedas estables son tipos especiales de dinero digital en el mundo de las criptomonedas. A diferencia de... Bitcoin, cuyo precio sube y baja con frecuencia, las monedas estables intentan mantener su valor constante. Están diseñadas para valer lo mismo que el dinero convencional, como el dólar estadounidense, o a veces otras monedas como el oro.

Estas monedas digitales facilitan el uso de criptomonedas para las actividades cotidianas. Cuando los precios se mantienen estables, es más fácil comprar, ahorrar o enviar dinero a otros países sin preocuparse por una pérdida repentina de valor.

Los datos actuales muestran que la capitalización de mercado total de todas las stablecoins supera los 228 XNUMX millones de dólares. Esta cifra sigue creciendo a medida que más personas y empresas las utilizan.

Tipos de moneda estable

Las monedas estables se dividen en diferentes tipos según cómo mantienen estable su valor. Cada tipo funciona a su manera y presenta diferentes ventajas y riesgos.

Monedas estables respaldadas por fiat

Las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria son las más comunes. Por cada moneda digital, la empresa mantiene un dólar (u otra moneda) en una cuenta bancaria. Esto facilita su comprensión.

Algunos ejemplos son:

• Tether (USDT):La moneda estable más grande con una capitalización de mercado de $142,187,269,265
• Moneda de USD (USDC):La segunda moneda estable más grande con una capitalización de mercado de $55,626,716,357, administrada por Circle y Coinbase
• Primer USD digital (FDUSD):Una moneda estable regulada con una capitalización de mercado de $2,096,422,342

Las monedas estables respaldadas por fiat funcionan de forma sencilla. Cuando le das $1 a la empresa, te dan una moneda estable. Cuando quieres recuperar tu dólar, les das la moneda estable y te dan $1. La empresa necesita mantener suficiente dinero en sus cuentas para igualar todas las monedas estables que ha creado.

Stablecoins con respaldo criptográfico

Las monedas estables respaldadas por criptomonedas utilizan otras criptomonedas como respaldo en lugar de dinero tradicional. Dado que el valor de las criptomonedas puede cambiar rápidamente, estas monedas estables requieren criptomonedas adicionales como respaldo para mantenerlas seguras.

Los ejemplos más conocidos incluyen:

• DAI:Una moneda estable respaldada por criptomonedas con una capitalización de mercado de $5,364,165,554, creada por MakerDAO Nota: En septiembre de 2024, MakerDAO cambió su nombre a Sky y comenzó a actualizar DAI a USDS (con conversión de DAI a USDS disponible en una proporción de 1:1)
• Liquidez USD (LUD):Un protocolo de préstamos descentralizado que le permite obtener préstamos sin intereses contra Ethereum utilizado como garantía
• sUSD:Una moneda estable emitida por el protocolo Synthetix, respaldada por tokens SNX

Este sistema, llamado sobrecolateralización, ayuda a proteger contra fuertes caídas de precio en la criptomoneda que la respalda. Por ejemplo, podrías necesitar depositar $150 en Ethereum para obtener $100 en una stablecoin respaldada por criptomonedas como LUSD.

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Monedas estables algorítmicas

Las monedas estables algorítmicas no utilizan activos de respaldo. En su lugar, utilizan programas informáticos que añaden o retiran monedas de la circulación automáticamente para controlar el precio.

Por ejemplo, si el precio supera $1, el programa crea más monedas para reducirlo. Si el precio cae por debajo de $1, el programa reduce la cantidad de monedas para aumentarlo.

Algunos ejemplos son:

• Frax:Una moneda estable algorítmica fraccional que está parcialmente respaldada por garantías y parcialmente estabilizada algorítmicamente.
• Ethena USDe:Una moneda estable más nueva con una capitalización de mercado de $5,857,843,591 que utiliza estrategias delta-neutrales
• pinchado:Una moneda estable algorítmica sobrecolateralizada para Cardano

La stablecoin algorítmica más infame fue UST de Terra, cuyo colapso en mayo de 2022 evidenció los riesgos de este enfoque. Datos recientes muestran que muchas stablecoins algorítmicas más recientes utilizan modelos híbridos con respaldo parcial para reducir estos riesgos.

Monedas estables respaldadas por productos básicos

Algunas monedas estables están respaldadas por bienes físicos como el oro o la plata. Estas monedas valen lo mismo que una cantidad específica del producto.

Algunos ejemplos son:

• Pax Oro (PAXG):Cada ficha representa una fina onza troy de oro.
• Amarre dorado (XAUT):También respaldado por oro físico

Cómo funcionan las monedas estables

El término "vinculación" (vincular el valor de mercado de una criptomoneda a una referencia externa) se refiere a cómo las monedas estables mantienen su valor estable frente a otro activo. Los diferentes tipos utilizan distintos métodos para mantener esta vinculación.

Gestión de reservas

Las monedas estables respaldadas por fiat mantienen su paridad mediante una gestión rigurosa de las reservas. La empresa que emite la moneda estable debe:

1. Mantener suficientes activos en reserva
2. Permitir que las personas canjeen sus monedas estables por el activo de respaldo
3. Publicar informes periódicos sobre sus reservas

En agosto de 2024, los principales emisores de monedas estables como Circle (USDC) comenzaron a publicar certificaciones diarias de sus reservas para mejorar la transparencia.

Coeficientes de colateralización

Las monedas estables respaldadas por criptomonedas utilizan ratios de colateralización para mantener su paridad. Dado que las criptomonedas pueden ser volátiles, estos sistemas requieren sobrecolateralización.

Por ejemplo, en sistemas de monedas estables respaldadas por criptomonedas como LUSD o sUSD, si el valor de la garantía cae demasiado, el sistema la venderá automáticamente para mantener la paridad. Los usuarios deben mantener una tasa de colateralización mínima, que suele rondar el 150 %.

Ajustes algorítmicos de la oferta

Las monedas estables algorítmicas utilizan mecanismos de oferta y demanda para mantener su paridad. Si bien los diseños varían considerablemente, generalmente se basan en ajustes automáticos de la oferta de monedas según las condiciones del mercado.

Muchas monedas estables algorítmicas utilizan un modelo de token dual:

1. La moneda estable en sí
2. Un token secundario que absorbe la volatilidad

En este modelo, cuando el precio de la stablecoin supera el par, se crean nuevas stablecoins que, a menudo, se distribuyen a los poseedores del token secundario. Cuando el precio cae por debajo del par, el sistema crea incentivos —como oportunidades de arbitraje o recompensas directas— para reducir la oferta de stablecoins.

Sin embargo, no todas las monedas estables algorítmicas utilizan un token secundario. Algunas dependen exclusivamente de ajustes de la oferta, mecanismos de tipos de interés u otros incentivos económicos para mantener su paridad sin necesidad de un activo independiente que absorba la volatilidad.

Usos del mundo real

Las monedas estables han encontrado muchos usos prácticos en la economía digital:

Negociar en bolsas de criptomonedas

Las monedas estables sirven como pares comerciales en intercambios como Binance y CoinbaseEn lugar de volver a convertir a la moneda tradicional, los operadores pueden transferir fondos a monedas estables durante la volatilidad del mercado.

Los datos comerciales recientes muestran que más del 70% de todo el volumen de comercio de criptomonedas involucra pares de monedas estables.

Pagos transfronterizos e inclusión financiera

Enviar dinero internacionalmente a través de bancos puede ser lento y costoso. Las monedas estables ofrecen una alternativa más rápida y económica. Se puede convertir moneda local a monedas estables, enviarlas a cualquier parte del mundo en minutos y el destinatario puede volver a convertirlas a su moneda local.

Empresas como Stellar se están asociando con emisores de monedas estables para hacer que los pagos internacionales sean más eficientes.

En países con monedas inestables o acceso bancario limitado, las monedas estables ofrecen una alternativa para las transacciones cotidianas. Permiten evitar la inflación de la moneda local, manteniendo al mismo tiempo un medio de intercambio estable. Este aspecto de inclusión financiera ha hecho que las monedas estables sean especialmente valiosas en regiones con inestabilidad económica o donde gran parte de la población no cuenta con servicios bancarios.

Aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi)

Las monedas estables sirven como base para muchas finanzas descentralizadas (DeFi) aplicaciones en redes blockchain. Con un mercado total de stablecoins que ya supera los 228 XNUMX millones de dólares, estos activos desempeñan varias funciones cruciales en el ecosistema DeFi:

• Préstamos y préstamos:Plataformas como Aave, Venus, y Compound permiten a los usuarios ganar intereses depositando monedas estables o pedir prestado contra sus criptoactivos usando monedas estables.
• Provisión de liquidez:Las monedas estables constituyen una parte sustancial de los pares comerciales en intercambios descentralizados y creadores de mercado automatizados como Uniswap y Pancakeswap
• Rendimiento agrícola:Los usuarios de DeFi implementan monedas estables en varios protocolos para maximizar los retornos y minimizar el riesgo de volatilidad de precios.
• Creación de activos sintéticos:Las monedas estables sirven como garantía para crear versiones sintéticas de acciones, materias primas y otros activos financieros.

Según Llama DeFiMiles de millones de dólares en monedas estables están actualmente bloqueados en contratos inteligentes en diversos protocolos. Esta alta tasa de utilización demuestra cómo las monedas estables se han convertido en una infraestructura esencial para la creciente economía DeFi.

Desafíos y Riesgos

A pesar de sus beneficios, las monedas estables enfrentan varios desafíos:

Escrutinio regulatorio

Gobiernos de todo el mundo están desarrollando regulaciones para las monedas estables. En EE. UU., el Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera (FSOC) identificó las monedas estables como un riesgo potencial para la estabilidad financiera en su Informe Anual de 2024 (publicado en diciembre de 2024). El informe expresó preocupación por su vulnerabilidad a retiros repentinos o retiradas masivas de fondos si los inversores pierden la confianza.

Con la nueva administración que asumió el cargo en enero de 2025, el enfoque regulatorio podría evolucionar. Las propuestas legislativas recientes presentadas en febrero de 2025, como los proyectos de ley del representante French Hill y la senadora Cynthia Lummis, se centran en regular las monedas estables en lugar de restringirlas, exigiendo a los emisores con sede en EE. UU. que mantengan reservas individuales y cumplan con las normas contra el blanqueo de capitales.

Los reguladores siguen preocupados por:

1. Transparencia y adecuación de las reservas
2. Protección al consumidor
3. Implicaciones para la estabilidad financiera
4. Riesgos de lavado de dinero

Preocupaciones por la centralización

Muchas monedas estables populares son gestionadas por empresas centrales. Esto contradice el principio descentralizado de las criptomonedas. Por lo tanto, los usuarios deben confiar en estas empresas para:

• Mantener reservas adecuadas
• Asegure los fondos
• Permitir reembolsos

Los esfuerzos recientes para crear monedas estables más descentralizadas apuntan a abordar estas preocupaciones.

Eventos de desvinculación

A veces, las monedas estables pierden su vinculación con el activo que las respalda. Esto ocurrió dramáticamente con el UST de Terra en mayo de 2022, cuando se desplomó de $1 a casi cero en cuestión de días.

Incluso las monedas estables establecidas como USDT han experimentado desviaciones temporales de su paridad de $1 durante el estrés del mercado, pero se recuperaron rápidamente.

Monedas digitales del banco central (CBDC)

Muchos bancos centrales están desarrollando sus propias monedas digitales. Estas monedas digitales, respaldadas por gobiernos, podrían convertirse en una seria competencia para las monedas estables actuales.

El Banco Central Europeo ha avanzado en la fase de preparación para un euro digital, que comenzó en noviembre de 2023 tras concluir una investigación de dos años. A finales de 2024, el BCE se centró en finalizar un reglamento y seleccionar proveedores para construir la plataforma y la infraestructura necesarias. Declaraciones recientes de los miembros del Comité Ejecutivo del BCE enfatizan la priorización de los pagos digitales para garantizar que el dinero siga siendo un bien público y mejorar la competitividad de Europa. Sin embargo, el plazo oficial de lanzamiento sigue siendo cauteloso, probablemente extendiéndose hasta 2026 o más allá, con la decisión sobre la emisión pendiente de la aprobación de los Estados miembros de la UE y del Parlamento Europeo.

Mientras tanto, el yuan digital chino ya ha tenido un uso público limitado, aunque su uso diario sigue siendo una pequeña fracción del ecosistema de pagos digitales de China, dominado por Alipay y WeChat Pay. Entre los avances recientes se incluye un impulso para una mayor adopción nacional e internacional, con iniciativas para integrar el e-CNY en plataformas transfronterizas como mBridge (una iniciativa multi-CBDC con el Banco de Pagos Internacionales).

Conclusión

Las monedas estables resuelven un problema clave en el mundo de las criptomonedas al proporcionar estabilidad de precios. Existen en varios tipos, incluyendo versiones respaldadas por monedas fiduciarias, criptomonedas, algorítmicas y materias primas.

Estos activos digitales cumplen funciones importantes en el ecosistema de criptomonedas y más allá, desde el comercio hasta los pagos transfronterizos y el impulso de aplicaciones financieras descentralizadas.

Si bien las monedas estables enfrentan desafíos como la supervisión regulatoria y la centralización, su adopción e importancia siguen creciendo. Con un valor de mercado total que supera los 228 XNUMX millones de dólares y una creciente variedad de usos, las monedas estables representan un puente importante entre las finanzas tradicionales y la economía digital emergente.

A medida que tanto la tecnología como la regulación maduran, las monedas estables se establecen como un componente fundamental del nuevo panorama financiero.