La expansión de las tarifas L2 de Uniswap podría generar $61 millones en ingresos

UNI se disparó más del 20%, alcanzando un máximo intradía de $4.25 esta semana después de que Uniswap presentara dos propuestas de gobernanza en cadena para extender su cambio de tarifas de protocolo a ocho redes de Capa 2. Desde entonces, el token ha retrocedido hasta alrededor de $3.75, pero la votación en sí misma tiene un peso que va mucho más allá de la acción del precio a corto plazo.

Si se aprueban ambas propuestas, la expansión podría añadir unos 27 millones de dólares en ingresos anualizados, además de los que ya se destinan a la quema de tokens UNI. Entropy Advisors estima la tasa de quema anualizada actual en aproximadamente 34 millones de dólares, basándose en los 5.5 millones de dólares quemados desde finales de 2025, aunque el rastreador en vivo de DeFiLlama muestra una cifra más conservadora de 22.21 millones de dólares. En cualquier caso, la tasa de ejecución combinada se situaría entre 49 y 61 millones de dólares al año.

¿Exactamente qué se está votando?

Los objetivos de expansión red ArbitrumBase, OP Mainnet, Celo, Soneium, Worldchain, X Layer y Zora. Las comisiones de los pools V2 y V3 de cada cadena se acumulan en contratos TokenJar y luego se transfieren a... Ethereum red principal para UNI burns.

Una actualización técnica clave es el v3OpenFeeAdapter. En lugar de requerir que la gobernanza active el interruptor en cada pool individualmente, este contrato aplica automáticamente las tarifas de protocolo por niveles. Los pools de stablecoins obtienen un descuento del 10%, mientras que otros pools se sitúan entre el 15% y el 25%, dependiendo de su nivel de tarifa. Los nuevos pools tienen el interruptor de tarifas activado por defecto.

Debido a que GovernorBravo limita las propuestas a 10 acciones en cadena, la expansión tuvo que dividirse en dos:

• Propuesta 94 cubre los pools V3 restantes de la red principal de Ethereum más Base, OP Mainnet y Arbitrum. Propuesto por ul.eek.eth. La votación comenzó el 26 de febrero y se extenderá hasta el 4 de marzo. Las primeras cifras muestran 43,500 UNI votando a favor y ninguno en contra, aunque eso está lejos de los 40 millones de UNI necesarios para el quórum.
• Propuesta 95, propuesta por Hayden Adams (hayden.eth), fundador de Uniswap, gestiona Celo, Soneium, Worldchain, X Layer y Zora. Su lanzamiento está previsto para el 27 de febrero.

Ambas propuestas se saltaron la etapa tradicional de RFC bajo las reglas de gobernanza establecidas por UNIfication. Una verificación de temperatura previa de Snapshot fue aprobada con un sólido apoyo, lo que allanó el camino para las votaciones en cadena.

¿Por qué es esto importante para los titulares de UNI?

Durante años, la mayor crítica de la UNI fue simple: Uniswap Procesaron un enorme volumen de transacciones, pero ninguna de ellas se asignó al token. Los titulares tenían derechos de gobernanza y poco más.

Esto cambió a finales de 2025, cuando la propuesta de UNIificación se aprobó con un 99.9% de apoyo, activando el cambio de comisiones en la red principal de Ethereum e introduciendo un mecanismo de quema programática. Desde entonces, el protocolo ha quemado más de 5.5 millones de dólares en UNI.

El momento coincide con la mejora de los fundamentos. Uniswap volvió a ser rentable en el primer trimestre de 2026, registrando aproximadamente 3.12 millones de dólares en beneficios brutos tras varios trimestres en números rojos. DeFiLlama estima actualmente comisiones anualizadas de 938.59 millones de dólares y ganancias anualizadas de 20.19 millones de dólares, con 3.080 millones de dólares en TVL. El límite propuesto de 61 millones de dólares en la captura de comisiones del protocolo representaría aproximadamente el 6.5 % de la actividad total de comisiones, dejando la gran mayoría a cargo de los proveedores de liquidez.

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¿Cómo está reaccionando el mercado?

El aumento inicial de UNI superó a ambos Bitcoin (subió aproximadamente un 4.7%) y Ether (subió aproximadamente un 8.5%) durante el mismo período. El token alcanzó los 4.25 $ antes de recuperarse, estableciéndose en el rango de los 3.75 $. El volumen de operaciones al contado superó los 460 millones de dólares en las últimas 24 horas, según DeFiLlama, mientras que el interés abierto en futuros aumentó un 15.2% hasta los 285.6 millones de dólares. Un volumen creciente, junto con un interés abierto creciente, suele indicar un nuevo posicionamiento, en lugar de una simple cobertura de posiciones cortas.

Algunos analistas consideran que el próximo objetivo será 4.80 dólares si DeFi Los volúmenes continúan recuperándose, aunque UNI se mantiene muy por debajo de sus máximos históricos y todavía está por debajo del mes.

¿Cuáles son los riesgos?

La más obvia es la participación electoral. La Propuesta 94 necesita 40 millones de UNI para alcanzar el quórum, y la participación actual está lejos de alcanzarla. Si la participación es insuficiente, la expansión se estanca.

También está la cuestión de la liquidez. Recortar las comisiones de los proveedores de servicios de pago podría impulsar a los creadores de mercado, sensibles a los costes, hacia alternativas sin comisiones, especialmente en las plataformas L2, donde la competencia es feroz. Los primeros datos del cambio de comisiones de la red principal mostraron que el TVL aumentó en lugar de disminuir, pero esto no garantiza que el patrón se mantenga en ocho cadenas adicionales.

Algunos miembros de la comunidad han pedido pagos directos a los titulares en lugar de quemar exclusivamente tokens. Las quemas reducen la oferta y crean valor indirecto, pero es probable que ese debate siga latente. gobierno foros.

Si ambas propuestas alcanzan el quórum necesario, la implementación podría ocurrir poco después del cierre de las ventanas de votación. Las simulaciones ya se han validado mediante informes de Seatbelt, y futuras propuestas podrían estandarizar la propiedad de los contratos en todas las cadenas para facilitar aún más la próxima ronda de expansiones.

Para los titulares de UNI que soportaron años de retrasos, esta expansión representa un avance concreto. El protocolo ya no se limita a la acumulación de valor. Está construyendo la infraestructura para que sea automática, intercadena y permanente. Que el mercado la incorpore plenamente en el precio depende de la ejecución y de que suficientes titulares de tokens acudan a votar.

Fuentes:

• CoinDesk — Informe sobre el aumento de precios de UNI y los detalles de la expansión del cambio de tarifas
• Asesores de entropía a través de X — Estimación de ingresos de $27 millones y análisis de la tasa de consumo anualizada de $34 millones
• Desafillama — Métricas de protocolo en vivo que incluyen tarifas, ingresos, TVL y ganancias
• Gobernanza de la Fundación Uniswap — Propuesta original de UNIficación que detalla la arquitectura de cambio de tarifas
• CoinMarketCap — Resultados de la votación de unificación de diciembre de 2025