¿Cuándo se aprobará finalmente CLARITY?

Senate Banking ahora apunta a la semana del 11 de mayo para marcar el Ley de Claridad del Mercado de Activos DigitalesEsta es la señal más clara hasta el momento sobre la fecha de aprobación del tan esperado proyecto de ley de estructura de mercado de las criptomonedas. Que la legislación logre ser aprobada en el Senado, conciliada con la versión de la Cámara de Representantes y llegue al escritorio del presidente Trump en 2026 es una cuestión mucho más compleja, y la mayoría de los expertos estiman que es prácticamente imposible.

Alex Thorn, jefe de investigación de Galaxy Digital (@monedasintangibles) situó las probabilidades en "aproximadamente 50-50" en una nota del 22 de abril. Polimercado Los operadores se muestran algo más pesimistas, con los contratos para firmar en 2026 cotizando entre el 38 y el 49 por ciento tras desplomarse desde el 82 por ciento en febrero. El analista de TD Cowen, Jaret Seiberg, lo sitúa aún más bajo, en uno de cada tres.

¿Qué es el proyecto de ley y dónde se encuentra archivado?

La Ley CLARITY es la legislación estadounidense sobre criptomonedas más ambiciosa jamás redactada. Divide la jurisdicción al clasificar la mayoría de los tokens como "productos básicos digitales" bajo la CFTC, mientras que deja a la SEC a cargo de la emisión de valores. Crea un marco de registro para intercambios e intermediarios, incorpora protecciones para DeFi protocolos, protege a los desarrolladores no custodios bajo el lenguaje heredado de la Ley de Certeza Regulatoria de Blockchain, y se integra junto con los protocolos separados GENIO Actúa sobre las stablecoins.

La Cámara de Representantes aprobó el proyecto de ley el 17 de julio de 2025 por 294 votos contra 134, en una votación con amplio apoyo bipartidista. El Senado lo recibió el 18 de septiembre y lo remitió al Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos. Una versión paralela del Comité de Agricultura del Senado fue aprobada por 12 votos contra 11 en enero.

Todavía quedan cinco obstáculos para que el proyecto de ley sea firmado por el presidente:

• Revisión del Comité Bancario del Senado
• Una votación en el pleno del Senado con 60 votos.
• Reconciliación con la versión agrícola del Senado
• Reconciliación con la versión de la Cámara
• Firma presidencial

¿Por qué se están endureciendo las probabilidades ahora?

El cambio de tono durante la última semana ha sido notable. La senadora Cynthia Lummis (@SenLummis) dijo al Bitcoin Conferencia de 2026 el lunes: "Vamos a revisar la Ley CLARITY en mayo. Vamos a llevarla a buen término".

Senador Thom Tillis (@SenThomTillis), quien controla el texto final sobre el rendimiento de las stablecoins, declaró a la prensa en el Capitolio esta semana que el proyecto de ley está "listo para ser debatido". Planea solicitar al presidente del Comité Bancario que programe la revisión del proyecto de ley tan pronto como el Senado retome sus sesiones, con la redacción sobre el rendimiento publicada "cuatro o cinco días antes".

La lectura más llamativa provino del asesor de criptomonedas de la Casa Blanca, Patrick Witt (@patrickjwitt) en un panel esta semana. "Si retrocedemos seis meses, probablemente teníamos 12 o 15 problemas. Ahora solo tenemos dos o tres". Witt llamó al stablecoin El compromiso era "duradero" y afirmó que otros obstáculos se habían superado discretamente entre bastidores. "Una vez que se apruebe la Ley CLARITY, esta industria despegará como un cohete".

Secretario del Tesoro Scott Bessent (@SecScottBessent) ha fijado públicamente como objetivo la primavera de 2026. El director ejecutivo de Ripple, Brad Garlinghouse (@bgarlinghouse), quien había fijado abril como la fecha límite realista, ha rebajado su estimación a mayo. Los analistas de JPMorgan han calificado la aprobación a mediados de año como un catalizador positivo para los activos digitales.

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¿Qué es lo que realmente lo está bloqueando?

La disputa sobre el rendimiento de las stablecoins ha dominado las negociaciones durante meses. El acuerdo Tillis-Alsobrooks, negociado por la Casa Blanca en marzo, prohíbe el rendimiento pasivo pagado "únicamente por mantener las criptomonedas", pero permite recompensas basadas en la actividad, definidas de forma estricta y vinculadas a pagos, transferencias o uso real.

Coinbase inicialmente se mostró reacio al marco, pero cambió de rumbo el 10 de abril tras la presión de Bessent y el respaldo público del CEO Brian Armstrong (@brian_armstrongUn informe del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, publicado el 8 de abril, debilitó el argumento central del lobby bancario, al concluir que una prohibición total de las tasas de interés solo aumentaría los préstamos bancarios en 2.1 millones de dólares, o el 0.02 % del total de préstamos, con un costo aproximado de 800 millones de dólares para los consumidores. La Asociación de Banqueros Estadounidenses y grupos estatales, incluida la Asociación de Banqueros de Carolina del Norte, siguen presionando a Tillis para que elimine por completo las disposiciones sobre las tasas de interés.

Más allá del rendimiento de las stablecoins, Galaxy señala un puñado de disputas actuales: las disposiciones de DeFi, el bloqueo de todos los votos republicanos en el Comité Bancario, las normas éticas que rigen las tenencias personales de criptomonedas de los funcionarios y el alcance preciso de las protecciones para desarrolladores no custodios.

¿Qué permite realmente el calendario?

El argumento pesimista se basa en una simple aritmética. Quedan aproximadamente 13 semanas de sesiones en el Senado en 2026, pero una vez descontadas el Día de los Caídos (21 de mayo), el receso de agosto y el período previo a las elecciones de mitad de mandato de noviembre, el tiempo de trabajo se reduce a cerca de nueve o diez semanas. Ese es el plazo para la revisión del proyecto de ley, una votación en el pleno con 60 votos, dos conciliaciones y una ceremonia de firma.

El senador Bernie Moreno (@berniemoreno) fue la voz más directa sobre el riesgo del momento. Hablando el 22 de abril, advirtió que sin movimiento Para finales de mayo, el proyecto de ley podría quedar archivado indefinidamente. Lummis ha ido más allá sobre las consecuencias a largo plazo, sugiriendo que la ausencia total de este Congreso podría retrasar hasta 2030 la aprobación de normas integrales para la estructura del mercado de criptomonedas.

El presidente Trump ha ejercido presión sobre el lobby bancario. En una declaración reciente dirigida a las instituciones que se oponen al acuerdo sobre el rendimiento, afirmó que su administración no permitirá que "socaven la estabilidad de nuestras criptomonedas" y advirtió que "si la Ley CLARITY no se aprueba, esto irá a parar a China".

¿Cuándo se aprueba realmente?

Si el Comité Bancario mantiene la sesión de revisión la semana del 11 de mayo y el texto sobre el rendimiento de las stablecoins se mantiene intacto, una votación en el pleno antes del receso de agosto se vuelve plausible. Si se pierde esa oportunidad, las cosas se complican rápidamente.

El mercado ya lo está reflejando en los precios. La caída de Polymarket, del 82 % a menos del 50 % en dos meses, refleja todos los plazos de entrega incumplidos desde febrero. Galaxy, TD Cowen y Kalshi se encuentran agrupadas en el rango del 30 % al 50 %.

La semana del 11 de mayo será la que habrá que seguir de cerca.

Fuentes:

• Congreso.gov Registro de acciones oficiales para el proyecto de ley HR 3633, la Ley CLARITY.
• Galaxy Digital Nota de investigación del 22 de abril de Alex Thorn que estima las probabilidades de aprobación en 2026 en aproximadamente 50-50.
• Fox Business Informe de Chase Williams sobre las declaraciones del senador Tillis en el Capitolio el 29 de abril, en las que confirma que la revisión del texto está lista para programarse.
• Varias cuentas X Citas de Lummis, Witt, Moreno, Bessent, Garlinghouse y Trump